2006年 牛市行情总结
作者: 末名文化 发表日期: 2007-01-09 12:48 点击数: 496
描述： 阿拉伯数字里面的希望
图片：
（2006-11-12）
新“二八” 新策略
“80%的收入来源于20%的客户。占多数的80%只能造成少许的影响，而占少数的20%却造成主要的、重大的影响。”这就是帕累托定律，也称“二八法则”。源于商业的“二八法则”同样可以运用在股市中：市场上大部分的股票并不能带来收益，反而还可能造成巨大的损失，只有小部分股票才有可能带来正收益。这就是股市中的“二八法则”。
今年国庆节以后，上证指数顺利突破了7月5日形成的前期高点1757点。一个多月以来，指数节节盘升，上证指数已累计有130多点的上涨，但不少投资者却发现一个奇怪的事情，那就是尽管指数有幅度不小涨幅，但手中的股票却没有同步升值，甚至有相当部分投资者手上的股票还在减值，也就是所谓“赚了指数不赚钱”。笔者曾做了一个粗略的统计：9月底以来，两市1492只股票中，仅有300余只股票在上涨，其余1100余只股票全部处于下跌调整态势之中，个股呈现明显的“二八现象”，并且目前这种趋势还在不断延续着。近段时间分时走势图上也非常明显的表明了“二八”特征，代表权重股走势的白线与代表中小盘股走势的黄线偏离度极大，少量权重股与大量的中小盘股走势严重背离。同时，近段时间大盘指数即使在上涨，上涨只数也远远少于下跌只数。有时比例可以达到1：4。现实促使投资者及时调整操作思路，认清“二八行情”的本质，力争赚了指数也赚钱。
指数仅代表市场方向
投资者在实际操作中对大盘指数比较重视，大盘指数也代表了整体股市的趋势。大盘的涨跌对个股的影响重大。一般而言，个股涨跌数的比例与大盘的涨跌呈现正相关，也就是说，大盘上涨，个股涨跌比例会大于1，反之亦然。但在特殊的二八法则下，却呈现反相关。投资者一般在这时比较矛盾。如果换出手中那属于80%中不涨的股票，换入已经在上涨趋势中的20%的股票。如果这小部分股票出现调整行情而换出的股票反弹，那岂不损失更大？如果一直持有这些调整的股票（相信风水会轮流转），那么，可能在短期内仍然是赚了指数不赚钱，如果大盘指数下跌，这些调整的股票未必就会逆势上涨，甚至还可能跌得更快。这种矛盾的心理一直折磨着投资者。其实，与其陷入到这种矛盾中，不如跳出来，换一种思路：既然指数的上涨与个股的上涨相关性不强，不妨轻看大盘，重视个股的选择。
目前的大盘指数，笔者认为仅仅只是代表了一种趋势。目前的趋势就是牛市无疑，既然是牛市，就会吸引场外资金进入，除了少量的“过江龙”资金，如果对未来牛市趋势形成了共识，这些资金就不可能轻易地撤退。及时短暂的从某只股票退出，一定会介入其他的股票中运作。因此，问题的关键在于选好股票，当然，在目前这个特殊时期控制一下总仓位也很必要。
结构性调整的表象
二八现象曾出现在2003年的蓝筹股行情中，当时的“五朵金花“引导了大盘的走势，结构性多头市特征明显。但其后却并没有走出牛市，反而在2004年后一路下跌，最终破掉千点大关。
从我国股市的历史来看，的确没有在任何一波牛市中出现二八现象。那是不是可以否认当前牛市市场呢？答案是：非也。我国股市在前几年里的牛市行情往往持续时间很短，而熊市时间很长，牛短熊长的规律与国际成熟股市中牛长熊短的规律相反。因为我国股市在前几年存在严重的制度性缺陷。但是，自去年股权分置改革以来，制度性缺陷逐渐消失，随着股改的完成，清欠工作的强制推进，上市公司将甩掉历史的包袱轻装上阵，没有理由不对未来的中国股市看好。
既然认定是牛市那现在出现的二八现象就可以解释为个股板块的结构性调整。今年5月份，大盘曾有一波凌厉的攻势，成交量急速放大，个股轮番补涨，赚钱效应明显。笔者认为，这种爆发性行情如果再次出现，大盘很可能走以前“短牛”的老路。如果说前期大盘的普涨是投资者享受股改盛宴的结果，大部分价值严重低估的股票都已经复位，而目前的结构性调整更像是价值的再挖掘。在漫长的牛市中，股票的分化也是必然的。近期，由于处于业绩报告周期，前期上涨的垃圾股和边缘股持续调整，长期被低估的大盘蓝筹股有价值低估的现象。在这个特殊时期，二八法则的出现只是表象。
二八时期的操作策略
二八时期正如前面分析的，投资者操作难度明显加大。笔者试图从几个线索来引导投资者的选股思路：
优质蓝筹股是长线最佳选择。投资者总有一个误区，就是重黑马股而轻白马股。这都是庄股时代形成的偏见。最典型的例子莫过于招商银行和万科两只股票。这两只股票都是业内公认的白马股，对投资者也不是一个秘密，可能够在今年买入并持有这两只股票的投资者并不多。这就是一个思路的误区。摒弃这种错误，在大家熟悉的蓝筹股中筛选股票长线持有，一年以后必定有所斩获，同时，也有效规避了二八现象的风险。
价值低估股票有交易性机会。去年股改以来，大部分股票的价值均有回归，但钢铁、水泥、煤炭、电解铝、电力、汽车等周期性行业似乎有些例外。因为国家宏观调控的影响，这些股票一直没有表现，其平均市盈率水平已经远远落后于其他行业，同时，与国外同行业股票相比也有低估。其中，如煤炭等资源性股票还有价值重估的机会。这些股票的风险是很低的，至少存在交易性机会。
关注业绩出现拐点的股票。有一些股票经营业绩在近年来一直处于下降趋势，其股价表现也较差，但从近两个报告期来看，其业绩已经开始回升，业绩增长的拐点出现。如电解铝行业股票，部分有色金属股等。投资者从公开信息中就可以找到此类股票，也是规避二八现象赚指数又赚钱的一种方式。(西南证券)
坚持价值投资 紧跟市场热点
自去年6月6日的998点以来，至今年11月10日最高的的1920点，大盘已经上涨了一倍多，但有相当一部分中小投资者不仅没有跑赢大盘，甚至有小部分投资者赚了指数亏了钱。近阶段，在机构美美品味钢铁、金融、房地产盛宴之际，中小投资者却在频频吞咽着“赚了指数不赚钱”的酸水，有苦难言，这是为什么呢？最根本的原因，就是没有把握好市场热点演变的规律，紧紧跟住阶段性热点的脚步。
阶段性行情热点演变的特点
沪市大盘自2005年6月6日998点的反转以来，第一波启动行情实际上就是股改启动的行情。G股这个特定历史时期的特定产物，不仅启动了牛市，而且领涨牛市，成为贯穿牛市行情的风向标。行情启动之初的领涨板块，几乎都是清一色的绩优股，其中以石化板块和股权分置改革后的G万科、G丰原等个股为领导第一轮行情的中坚力量，而国际成熟的价值投资理念将这一板块的上涨行情不断推向高潮。
随后，资源板块、有色金属板块、新材料和新能源板块开始受到投资者的狂热追捧，并走出了大牛行情，成为本轮行情涨幅最大的板块。其后，贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、五粮液等白酒类消费升级板块走到了舞台前列，同时把商业板块的消费升级概念进行了深化。后来，航天军工板块又被主力机构大肆拉抬。
前不久，出现了中国国航等航空运输板块在航油成本下降、人民币升值受惠、业绩大幅回升的预期中单边劲升并形成了新蓝筹板块集体走强的喜人局面。近期，金融、钢铁、汽车等价值低估的老牌绩优蓝筹股再次被机构主力赶上舞台，并在宝钢股份的领导下受到快速而迅猛的热炒，成为11月涨幅最大的板块之一；还有软件网络题材也开始受到市场一部分主力资金的大力关注。如今，房地产类个股万科A等人民币升值题材，北京奥运题材板块进入快速推高阶段。与此同时，北辰实业、S王府井等具有次新股、地产股、外资收购题材、股改题材的个股开始加速上扬并攻上涨停。当然，还有未完成股改的S板块，以及以华峰氨纶、高新张铜等中小企业板块为主的次新股也逐渐受到短线资金的积极参与。
随着行情的不断深入，市场热点在有序演化和转移之中，进而有效推动大盘不断创出新高。然而，通过对各阶段性行情热点转换脉络进行归纳，通过对市场的这些有序演变的阶段性热点进行仔细分析，我们可以发现最关键的一点就是，不管行情的各个发展阶段的市场热点如何转换演变，热点的产生和深化总是万变不离其宗———每一阶段的热点，都是以价值投资理念主导的绩优高成长个股持续上涨的行情，它贯穿于每一个阶段行情的始终。市场热点演变来演变去，无一不是在弹唱着价值投资理念的主题歌。
归根结底，只有始终坚持价值投资理念，紧紧跟住市场热点转换的步伐，才能获取各阶段的最大利润。
保证利润最大化的两大策略
中小投资者要想在每一个阶段性行情中保证利润最大化，不仅必须紧紧跟住市场发展的脚步，而且必须在市场热点出现之际就积极参与，而决不能等到市场热点进入尾声的时候去接住最后一棒。中小投资者要长期保证利润最大化，应该坚持遵循以下两大投资策略。
一是要始终坚持价值投资理念，大多数时候或长期只参与业绩优异、成长性良好的上市公司，对于不确定性题材的个股或小道消息推荐的个股坚决不要参与。随着市场的逐步成熟和国际化，价值投资将成为主流投资理念。在价值投资理念主导下的市场，基本上都是以绩优高成长的个股成为持续领涨的龙头板块，一年多来行情每一阶段的热点已经充分证明了这点。投资者要把业绩和成长性作为选股的最重要依据，而且几乎是唯一的选股基础条件和支点。
说实在的，市场永远是对的，错的总是投资者和其固有的投资理念。不要去试图发现什么冷门黑马，也不要老是想当然地自己以为市场上这些或哪些板块会成为大幅上涨的热点，如果事实上这些或哪些并未遂愿，你就一定不要继续固执己见。还有就是老是去打听什么内幕消息，听这个或那个什么专家推荐，这样下去是不可能获得良好的收益的。
面对如今正在不断成熟的证券市场，价值投资理念已经逐渐并必将完全取代价格投机理念。因此，投资者更需要让自己的投资理念顺应市场的发展，紧紧跟住市场趋势和市场热点，要和市场保持步调一致。
二是要“听话”，既做一个顺应市场发展趋势的投资者，又要捷足先登，走在市场热点的前面而不是跟着市场屁股转悠。
大多数时候，中小投资者总是比市场慢了半拍，有些投资者甚至老是跟着市场屁股转悠，总是在市场热点刚刚形成之际犹豫、徘徊、等待，总是要等到市场热点进入到白热化的高潮时才不顾一切全身杀入，这样的结局只有一个，最后接下的是主力美美饱餐过后吐出的垃圾渣子，在牛市的阶段性行情中成为套牢割肉一族。
对于有胆识、有勇气的投资者来说，一定要在热点形成不久而且没有疯狂拉升之际就积极参与其中。而对于谨慎稳健的投资者来说，则可以主动坐到那些行业前景良好、业绩成长性不错、有机构主力深入、目前还没有被深入主力大幅拉抬的个股中，耐心等待，这样也是先发制人的成功之道。要知道，是金子总是会发光的，一只个股只要它具备业绩优良而且有较好的成长性，只要有主力机构深度介入，就绝对不要管它现在有没有开始上涨，短期有没有受到主力的积极拉抬，只要具备了这些条件，就一定要捷足先登，绝对不能等到涨上了天才醒过来才追进去，那肯定会面临较小的上涨机会和较大的回落风险。(银河证券)
分享牛市大餐 投资理念因势而变
本周大盘两阳三阴，周K线是一根上影线37点、下影线7点、实体为30点的小阳线，周成交1448亿，同比放大一成。本周市虽然周二、周三市场在权重股一度出现集体回调的影响下出现较大幅度的调整，但随着此后地产股、银行股的相继崛起，沪深股指依然收出阳线，尤其是上证指数在银行股的带动下最高上摸至1920点，再创5年来的新高。从2006年初至今的市场走势来看，虽然途中屡有震荡，但股指基本上维持着重心震荡上升的格局，上证指数由1163.88点起步，最高上摸1920.18点，期间上证指数最大涨幅64.98%，月K线9阳2阴，尤其是4月底出现一轮快速上升行情，燃起市场持续做多的热情。
随着上证指数上穿1900点整数关口，离2000点也仅有80点的距离。那么，在这轮声势浩大的涨升行情中，投资者的收益又到底如何呢？本周的联合调查就以《机构散户谁抢得更多奶酪》为主题进行专项调查，此次调查分别从“今年以来你的投资收益与大盘同步吗？”、“下半年与上半年相比，你的投资收益有何差异？”、“下半年市场发生较为显著的变化，你的投资理念是否因势而变？”、“你觉得在投资者理念上应该跟随谁？”、“你的主要投资收益来自哪些板块？”等5方面展开。
在“今年以来你的投资收益与大盘同步吗”中，39.33%的投资者选择今年以来的收益弱于大盘，24.72%的投资者的收益于大盘涨幅基本同步，而选择收益强于同期大盘的比例只有35.96%。本项调查的结果显示，虽然自2005年7月份以来的持续上涨行情中出现一大批股价翻番甚至是涨幅超过4-5倍的股票，如有色金属股、券商借壳题材股等等的涨幅远高于同期大盘，但同时也出现如江苏吴中等股票不涨反跌的品种，致使投资者的总体收益情况未出现一边倒的情况，投资收益弱于大盘与投资收益强于大盘的比例相当。
接下来一项调查“下半年与上半年相比，你的投资收益有何差异”中，选择“上半年和下半年收益差不多”的投票比例为31.88%，“上半年更好”的投票比例为40.58%，而“下半年更好的投资比例为”的投票比例为27.54%。本项调查的结果显示，多数投资者上半年的收益好于下半年。而透过上证指数和深证成指的运行格局看，今年上半年沪深股指的涨幅分别为43.92%和50.22%，而下半年两市股指涨幅分别为12.63%和11.07%，两市上半年的涨幅明显强于下半年，而且从股改进展而言，多数公司集中在上半年实施股改，下半年的股改公司家数明显降低，股改所带来的财富效应集中在上半年体现可能也是部分投资者上半年收益颇丰的主要原因之一。
紧随其后的一项调查“下半年市场发生较为显著的变化，你的投资理念是否因势而变”中，选择“是”的投票比例为72%，而选择“否”的投票比例仅有28%。根据调查结果显示，市场在经过市场的一轮牛市上行之后，随着QFII资金、保险资金以及开放式基金等多渠道的、公开、透明的资金规模日益扩大，ETF、权证等创新品种的引入，其对市场的影响力逐步增强，投资者的理念与以往相比正发生微妙的变化。
那么，究竟哪种资金对投资者的理念影响更大呢？第四项从“你觉得在投资者理念上应该跟随谁”方面展开，根据结果显示，选择“QFII”的比例为42.48%，选择“公募基金”的比例为36.28%，两者合计比例达到78.76%，显然QFII和公募基金的操作思路对投资者的影响最为显著，而选择“私募基金”、“券商”及“其他”的投票比例分别为2.65%、8.85%、9.73%。事实上，在管理层在多渠道扩大机构投资者规模之后，公募基金及QFII资金的的规模出现迅猛增长，其对市场的影响力增强，投资者的投资理念也随之发生变化。
在最后一项调查“你的主要投资收益来自哪些板块”中，出人意料的是选择“权证”的投票比例高达47.13%，而选择“蓝筹股”、“股改股”、“重组股”、“题材股”、“基金”和“其他”的投票比例分别为21.84%、3.45%、9.2%、10.34%、2.3%和5.75%。从调查结果来看，扣除权证之外，投资者在蓝筹股方面的收益不菲，其次为题材股和重组股。
纵观本次调查结果不难发现，在忍受长达4年多时间的煎熬之后，伴随着今年以来沪深股指的强势上扬，两市千余家个股出现不同程度的上涨，让投资者获得了实实在在的收益。但是随着上证指数上穿1900点，市场的多空分歧有所加大，股指在高位出现宽幅震荡，即使在近期市场连创新高的过程中仍有不少个股出现连续性的下跌，如本周5个交易日的个股涨跌情况看，仅有周四沪深两市上涨家数超过下跌家数，其余4个交易日下跌家数均明显超过上涨家数，而限售股逐步流通所引发的部分“小非”的套现对相关个股的股价上行也构成一定的压力。笔者认为，投资者在关注权重指标股尤其是其中具备人民币升值存在价值重估品种的动向同时，继续回避前期涨幅较大的品种，转而短中线适当关注一些仍处于相对低位或近期股价已调整较为充分的品种。(万国测评)
重要的是更新投资思路
从去年12月初股市探低1074点到现在，差不多有一年了。如今沪指已经上涨到了1900点附近，行情不可谓不大。然而，如果盘点一下“战果”的话，虽然不乏有高手盈利超过100％，但也有很多投资者反映，实际盈利并不多，以前在1300点时被套的股票，如今有的依然还解不了套。特别是最近一段时间，更有不少投资者陷入了“赚指数而赔钱”的怪圈。显然，如何摆脱这种被动局面，真正分享大牛市的成果，已经成为这些投资者急需要解决的问题。
一般来说，在一波大行情中，由于基本上不存在系统性风险，因此在这时要能够获得较大盈利，其前提条件就是能够把握住市场的热点。而要做到这一点，最关键的是要有合适的投资思路。
大家都承认，公募基金以及QFII是今年股市的大赢家，那么这里不妨就分析一下它们的投资思路。众所周知，我国公募基金的发展历史并不长，而且又是从境内市场脱胎而来，因此一方面在投资理念上努力地与国际接轨，另一方面在具体的操作上也不可避免地带有较多的境内传统色彩。通常，它们在投资思路上较多地会偏向于对企业业绩的评判，而重点则是在短期内业绩高速增长的可能性。作为本土机构，在调研、考察等方面的优势，也使得公募基金的这种操作具有较大的便利。事实上，今年以来公募基金在操作上最为“出彩”的，就是对一些高成长股票的挖掘，航天军工、有色金属等板块的大幅上涨，正是它们的杰作。当然，在价值挖掘过程中，由于各基金对未来估值必然会存在一些分歧，因此也难免会有行情走过头的现象出现。在这种情况下，此类股票往往一方面会表现得比较强劲，另一方面则行情的延续性不是太好，股价起伏比较大。从公募基金所公布的净值表现中，人们不难看到，今年5月份以后的一段时间，是其增长最快的时期，而这时也就是这类成长型题材类股票涨势最明显。显然，如果中小投资者此时的思路就集中在这类股票上，那么要想不盈利也难。
但话说回来，市场热点是会不断变化的，不管是成熟市场还是发展中市场都是如此。在对成长型股票进行了比较充分的挖掘之后，市场的重心就容易转到那些价值型股票上，而投资价值型股票正是QFII的特长。这些海外资金进入中国，看中的是中国经济长期稳定发展的前景，以及人民币升值所带来的价值重估。因此，它们会以相当惊人的耐心来持有那些投资价值明显，但是市场表现可能相对平稳的股票。客观地说，今年QFII的重仓股，在很长一段时间并不是市场上的领涨品种，甚至在某些阶段表现还相当疲弱。但是，在市场重心转向价值型投资的时候，这类股票的机会也就来了。最近，市场上就出现了价值型股票的大幅上涨，由于这类股票数量相对较少，因此也就有了所谓的“二八现象”。中小投资者如果这时没有能够重点持有这些股票，那么显然就会跑输大盘。
当然，无论是公募基金还是QFII，它们的投资思路并不可能如以上所分析的那样简单，而且仅仅是从其资金性质、文化背景作为判断其投资思路的基础，也是不够全面的。更大的问题还在于，它们之间存在差异的投资思路，至少在现阶段是分不出高下的，并不能得出谁是最优的结论。在今年的行情中，它们实际上都曾经各领风骚。因此，从最理想的角度来说，普通中小投资者应该是了解并且熟悉公募基金与QFII的各种投资思路，并且结合市场实践，不断转换，及时更新。如果能够做到这一步，那么无疑是市场上最大的赢家了。
然而，毕竟是说起来容易做起来难。现在很多中小投资者面临的问题是，即无法适应公募基金对成长型股票的挖掘，总觉得这些股票上涨太快，股价太高；也无法接受QFII对价值型股票长期持有的操作思路，感觉行情有限，并且对这些大市值股票能否大涨也存在怀疑。结果，往往是持有一些游离于以上范畴的品种，有的甚至还是很早以前被套，一直“捂”到现在的弱势股，幻想着有朝一日“咸鱼翻生”。这样，在投资思路上也就无法与公募基金或者QFII接轨，从而失去了把握市场热点的机会。在上半年，由于股改的推进，多数股票向投资者贡献了“股改红利”，这使得较多的中小投资者也因此获利。但是，随着股改行情的结束，市场先后出现了成长股与价值股的行情，这些投资者自然也就难以适应，以至坐看股指不断上涨，而手里的股票市值却不断缩水。
怎么办？出路只有一条，那就是及时更新投资思路。其实，能够准确判断市场热点的转换最好，如果不能的话，那么就或者跟随公募基金，或者仿效QFII，持有它们的重仓股，这样一般也能够基本满足获取市场平均收益的要求。最要不得的是，顽固坚持过去的投资思路，不能完成从投机向投资的理念转变，无法适应当前的市场，以至错失大好牛市，在市场竞争中被淘汰。(申银万国)
《小说阅读网》作品展示
- 《人性闪耀的时刻》
- 《历史的瞬息，不敢遗忘》
- 《那年的青春无法继续》
- 《不懂你》
- 《总理，让我们共同面对》
- 《他爱上迷一样的我》
- 《田园》
- 《键盘的记忆》
- 《两同心》
- 《温总理》
《小说阅读网》精品小说
- [都市生活] 《契约结婚：欧石南之恋》
- [社会写实] 《一夜情人：你上了谁的床》
- [箐箐校园] 《冷少爷恋上野蛮女》
- [穿越时空] 《小笨仙卯上大魔头：转世成魔》
- [穿越时空] 《小王爷遇见小冤家：冷艳王妃》
- [传统武侠] 《烈焰邪神》
- [情感故事] 《第一最好不相见》
- [箐箐校园] 《我的恶魔哥哥》
- [穿越时空] 《穿越红楼之我是林黛玉我怕谁》
- [都市生活] 《总裁的清纯小情人》
*☆∵ ▁▂▄▂▁．★∵∴☆．★∵∴
∴★�?█████◣* ☆．∴★∵★ * ☆
☆�?████☆██◣．∴天氣冷了,☆
�?■�?█████�?█◣．送你一件毛衣,* ★
�?�?∴█████．�?�?∵小心別著涼了！
欢迎到我的小窝逛逛!!!!