7.台湾中油五年期公司债得标利率将介於2.05-2.06%台湾国营事业中国石油股份有限公司(CPC)[CPC.UL]无担保公司债标售结果将於稍晚揭晓，消息人士称，五年期公司债得标利率将介於2.05-2.06%，落在市场预期2.05-2.08%的区间低档。
接近该案件的消息人士表示，七年期公司债得标利率将介於2.16-2.17%，10年期公司债得标利率则介於2.28-2.29%。
市场对上述年期公司债的预估，分别为七年期债2.18-2.20%，10年期债为2.35%之下;得标区间均低於市场预估的水准。
这将是台湾今年来最大规模的公司债案件，三种年期预计将发行150亿台币，超越稍早标售的120亿台币台电债。这也是中油自2003年以来首次在市场发债，因中油债信佳及市场流通余额低，成为市场目光的焦点。
台湾中油五年期公司债得标利率为2.06%
路透台北9月19日电 台湾国营事业中国石油股份有限公司(CPC)[CPC.UL]无担保公司债标售结果周二揭晓，中油公布，五年期公司债得标利率为2.06%，落在市场预期2.05-2.08%的区间低档。
中油并指出，七年期公司债得标利率为2.16%，10年期为2.28%。
这是台湾今年来最大规模的公司债案件，三种年期共发行150亿台币，超越稍早标售的120亿台币台电债.这也是中油自2003年以来首次在市场发债，因中油债信佳及市场流通余额低，成为市场目光的焦点。
此次主办承销商为元大京华证券，协办的承销商包括大华证券、兆丰证券、元富证券、日盛证券、KGI中信证券等。
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本文发布时间：2007-04-23 14:18 点击数：319
本文发布时间：2007-04-23 14:09 点击数：289
对于追求稳定回报的投资者来说，大多会选择风险小、信用度高的理财产品，比如银行存款和有“金边债券”之称的国债，不少投资者认为，银行存款和国债绝对没有风险，利率事先已经确定，到期连本带息是少不了的。的确，至少从目前来看，银行和国家的信用是最高的，与之相关的金融产品风险也很小，但并不是说完全没有风险，就如此次央行加息，无论是银行存款还是国债，相关风险也会随之而产生，这里指的就是利率风险。
定期存款：这是普通老百姓再熟悉不过的理财方式，一次性存入，存入一定的期限（最短3个月，最长5年），到期按存入时公布的固定利率计息，一次性还本付息。想来这是没有什么风险可言，但一旦遇到利率调高，因为定期存款是不分段计息的，不会按已经调高的利率来计算利息，那些存期较长的定期存款就只能按存入日相对较低的利率来计息，相比已调高的利率就显得划不来了。
风险规避：尽量关注宏观经济政策的变化，如果货币政策向紧缩方向发展，存入的期限最好不要太长，1年期比较适当。如果货币政策宽松的话则相反，从而规避利率下跌的风险。如果存入时间不长的话，可以到银行办理重新转存的业务。
凭证式国债：这也是老百姓最喜欢的投资理财产品之一，其因免税和利率较高而受到追捧，不少地方在发行时根本买不到，于是不少人购买国债时就选择长期的，也就是买5年期的。却不知一旦市场利率上升，国债的利率肯定也会水涨船高，如9月1日发行的2006年四期国债5年期为3.81%，比同档次三期国债高出了0.32个百分点，如果买入10000元的话，前者到期将多收入160元。
风险规避：类似于银行定期存款，但有一点要注意，国债提前支取要收取千分之一的手续费，而且半年之内是没有利息的。扣除了这些因素后，如果划得来的话，可以提前支取转买新一期利率更高的国债。
记账式国债：关注这类国债的人比较少，但其确实是一种较好的投资理财产品，记账式国债收益可分为固定收益和做市价差收益（亏损），固定利率是经投标确定的加权平均中标利率，一般会高于银行存款利率，其风险主要来自债券的价格，如果进入加息周期，债券的价格就会看跌，债券的全价（债券净价加应计息）可能会低于银行存款利率甚至亏损。
风险规避：由于债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升；利率上升，则债券价格下跌。因此，投资者在投资记账式国债的时候可以根据利率的变化和预期作出判断，若预计利率将上升，可卖出手中债券，待利率上升导致债券价格下跌时再买入债券，这时的债券实际收益率会高于票面利率。
总之，投资理财没有绝对的说法，风险也无处不在，投资者一定要根据自己的实际情况合理地进行资产配置，在财务安全的前提下获得更高的收益。
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定期存款：这是普通老百姓再熟悉不过的理财方式，一次性存入，存入一定的期限（最短3个月，最长5年），到期按存入时公布的固定利率计息，一次性还本付息。想来这是没有什么风险可言，但一旦遇到利率调高，因为定期存款是不分段计息的，不会按已经调高的利率来计算利息，那些存期较长的定期存款就只能按存入日相对较低的利率来计息，相比已调高的利率就显得划不来了。
风险规避：尽量关注宏观经济政策的变化，如果货币政策向紧缩方向发展，存入的期限最好不要太长，1年期比较适当。如果货币政策宽松的话则相反，从而规避利率下跌的风险。如果存入时间不长的话，可以到银行办理重新转存的业务。
凭证式国债：这也是老百姓最喜欢的投资理财产品之一，其因免税和利率较高而受到追捧，不少地方在发行时根本买不到，于是不少人购买国债时就选择长期的，也就是买5年期的。却不知一旦市场利率上升，国债的利率肯定也会水涨船高，如9月1日发行的2006年四期国债5年期为3.81%，比同档次三期国债高出了0.32个百分点，如果买入10000元的话，前者到期将多收入160元。
风险规避：类似于银行定期存款，但有一点要注意，国债提前支取要收取千分之一的手续费，而且半年之内是没有利息的。扣除了这些因素后，如果划得来的话，可以提前支取转买新一期利率更高的国债。
记账式国债：关注这类国债的人比较少，但其确实是一种较好的投资理财产品，记账式国债收益可分为固定收益和做市价差收益（亏损），固定利率是经投标确定的加权平均中标利率，一般会高于银行存款利率，其风险主要来自债券的价格，如果进入加息周期，债券的价格就会看跌，债券的全价（债券净价加应计息）可能会低于银行存款利率甚至亏损。
风险规避：由于债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升；利率上升，则债券价格下跌。因此，投资者在投资记账式国债的时候可以根据利率的变化和预期作出判断，若预计利率将上升，可卖出手中债券，待利率上升导致债券价格下跌时再买入债券，这时的债券实际收益率会高于票面利率。
总之，投资理财没有绝对的说法，风险也无处不在，投资者一定要根据自己的实际情况合理地进行资产配置，在财务安全的前提下获得更高的收益。
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本文发布时间：2007-04-23 14:00 点击数：261
农发行今年第十一期金融债将于9月22日在银行间债市招标发行，发行规模100亿元。
本期金融债为5年期浮动利率债券，利率基准为中国人民银行规定的1年期定期存款利率2.52％，按年付息。债券发行采用固定面值、不设利率上下限的单一利率中标方式。起息日和缴款日为2006年10月16日，兑付日为2011年10月16日。2006年9月21日14:00-15:00为招标时间。
农发行今年第十一期金融债将于9月22日在银行间债市招标发行，发行规模100亿元。
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本文发布时间：2007-04-23 13:27 点击数：254
央行回笼资金力度突然加大。今天,央行将在公开市场发行900亿元央行票据,为上周同期的2.57倍,并且创下了央行票据单日发行最高记录。
今天,央行共计发行三期央行票据,在期限结构上主要分为一年期和半年期央行票据。其中一年期央行票据发行量为360亿元,一年远期央行票据发行量为300亿元,6个月央行票据发行量为240亿元。
近期,随着远期央行票据的推出,央行通过公开市场回笼的资金量一直保持较为温和增长态势。最近两周,单周净回笼的资金量介于300亿元至400亿元之间。
在今日发行的900亿元央行票据中,即期央行票据发行量为600亿元,为上周的4倍。即今日发行的央行票据将直接回笼600亿元,由于本周没有央行票据到期,因此,仅此一天央行即实现600亿元资金的净回笼,比上周全周净回笼量猛增近60%。
央行此次突然加大央行票据发行量的主要原因在于,大量央行票据将集中在一月份下半月到期。统计显示,一月份央行票据到期量总计为1100亿元,而且在到期时间上全部在一月份的下半月。这意味着,从下周开始将会有大量资金集中投放,例如下周央行票据的到期量即达到500亿元。因此,从最直接的目的上看,央行本周突然加大央行票据的发行力度,是为了提前采取措施,避免央行票据集中到期形成大量资金投放的现象。同时,分散央行票据的单周发行量,以减少对节前货币市场利率的冲击。
与此同时,业内分析人士认为,央行票据发行力度突然加大,进一步强化了央行回笼资金的信号。因为,除了即期央行票据外,远期央行票据发行量也明显上升。在本周900亿元的发行量中,远期央行票据的发行量占了300亿元,比上周多出50%,再加上前两期的发行量,合计达到了700亿元,并且在时间上主要集中在2月份。如此巨大的资金回笼量无疑将会对未来的货币市场资金供给状况产生影响,改变市场对节后资金面宽松的预期。
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今天,央行共计发行三期央行票据,在期限结构上主要分为一年期和半年期央行票据。其中一年期央行票据发行量为360亿元,一年远期央行票据发行量为300亿元,6个月央行票据发行量为240亿元。
近期,随着远期央行票据的推出,央行通过公开市场回笼的资金量一直保持较为温和增长态势。最近两周,单周净回笼的资金量介于300亿元至400亿元之间。
在今日发行的900亿元央行票据中,即期央行票据发行量为600亿元,为上周的4倍。即今日发行的央行票据将直接回笼600亿元,由于本周没有央行票据到期,因此,仅此一天央行即实现600亿元资金的净回笼,比上周全周净回笼量猛增近60%。
央行此次突然加大央行票据发行量的主要原因在于,大量央行票据将集中在一月份下半月到期。统计显示,一月份央行票据到期量总计为1100亿元,而且在到期时间上全部在一月份的下半月。这意味着,从下周开始将会有大量资金集中投放,例如下周央行票据的到期量即达到500亿元。因此,从最直接的目的上看,央行本周突然加大央行票据的发行力度,是为了提前采取措施,避免央行票据集中到期形成大量资金投放的现象。同时,分散央行票据的单周发行量,以减少对节前货币市场利率的冲击。
与此同时,业内分析人士认为,央行票据发行力度突然加大,进一步强化了央行回笼资金的信号。因为,除了即期央行票据外,远期央行票据发行量也明显上升。在本周900亿元的发行量中,远期央行票据的发行量占了300亿元,比上周多出50%,再加上前两期的发行量,合计达到了700亿元,并且在时间上主要集中在2月份。如此巨大的资金回笼量无疑将会对未来的货币市场资金供给状况产生影响,改变市场对节后资金面宽松的预期。
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本文发布时间：2007-04-23 13:15 点击数：264
近来，打通银行间债券市场与交易所债券市场的呼声，再度强烈。因为交易所债市似乎正在陷入这样的恶性循环：成交萎缩，流动性不足，机构都倾向于把国债“搬到”银行间市场，交易所托管量“阴跌”；而现券存量不足，又反过来加剧了流动性问题。分析人士认为，交易所债市的“原罪”，不应该成为它被边缘化的理由，大力发展债券市场，交易所债市的功能同样必不可少。
困境
在债券市场大力发展的背景下，交易所债市流动性好的优势正在渐渐消失。“无券也无市”、“价格代表性降低”，似乎成了其当前的“写照”。
上周五，上证交易所债市仅成交2.63亿元，创下2003年上证所国债指数运行以来的最低成交量。成交量居末尾的券中，几乎清一色是05年发行的次新国债，最低的仅成交1手。而最新发行的总量达325.7亿元的06年8期国债全部托管在银行间市场，这也是今年以来第三只仅在银行间市场单一挂牌的跨市场国债。
据分析，造成近期新上市国债品种不能进入交易所债市的原因，主要是银行持券量占了绝大部分，虽然也有部分券商拿了一些券，但也主要是替客户拿的，这些客户出于对债券安全性的考虑和对交易所债市风险的担忧，要求券商把债券托管在银行间市场。
据说，甚至还有部分手持资金需要债券的商业银行，委托券商到交易所债市收购债券并转托管到银行间市场，造成交易所债市的进一步萎缩。
据中国债券网统计，截止到2006年5月底，我国银行间债券托管量达到了79238.28亿，其中国债托管量为23980.43亿，交易所债券托管量为3738.49亿，其中国债托管量为3336.34亿。在短短的一年半的时间内，银行间与交易所债市托管总量之比，从10：1，扩大到现在的21：1，翻了一番；国债托管量之比，从5：1扩大到现在的7：1。而正是在这一段时间，我国债市市场总的托管量增加了60%。显然，债券市场的迅猛发展并没有惠及交易所。交易所债市现在就如同一名乘客，飞机快要起飞了，而候机厅却不见他的身影。
“原罪”
分析人士认为，造成当前交易所债市困境的下一个显性原因，还是因为前几年持续发生的部分国债通过回购渠道被挪用导致的欠库问题。
尽管随着今年5月份新型国债回购制度的开始实施，引发国债被挪用的漏洞已经被完全堵塞，但市场还处在前期的阴影中不能自拔，投资者不愿意将国债托管在交易所债市。显然，前期国债回购问题给市场造成的心理阴影还在，其后遗症未能完全消除。
分析人士认为，国债挪用风波可能还不是交易所债市走入困境的根源，1996年、1997年之际大量银行资金通过交易所债市回购交易违规进入股票市场，才是其真正的“原罪”。当时，债券交易主要在交易所市场，债市十分活跃，但股市更加火爆，诱使银行资金借道交易所债市，大举涌入股票市场。以致人民银行于1997年下发通知，决定商业银行全部退出交易所债市，同时建立银行间债券市场，商业银行只能使用在中央国债登记结算公司所托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债进行现券买卖和债券回购。
在市场人士看来，这一决定使交易所债市受到了真正重创，商业银行的撤离使交易所债市资金失血，伤到了元气，每年成交量呈萎缩态势。
融合
从目前的舆论和政策导向看，打通和统一两个市场，做大债券市场，不仅仅是交易所单方面的愿望，也是相关各方面包括监管层和政府的愿望。
一方面，交易所连续竞价的交易机制，与银行间市场一对一的交易方式有互补性，特别适合一些小额的、短期的或投资性的交易。交易所债券市场可以定位于债券零售场所，而银行间债券市场则定位于批发场所。
另一方面，两个债市在参与主体、交易品种以及收益率曲线等方面都有所不同，使得债券市场的资源配置功能大打折扣。而一个统一的债券市场，将更有利于中国利率市场化改革的进一步推进。
分析人士指出，要实现两个市场的统一，首先要实现交易主体的统一，即应该允许包括商业银行在内的各类机构自由出入两个市场，参与交易。其次，要实现交易产品的统一，允许相互挂牌。目前的现状是大部分债券同时在两个市场挂牌，有些债特别是企业债仅在交易所挂牌，也有些债只在银行间市场挂牌。比如国家开发银行，作为仅次于财政部的发行主体，其金融债就不能到交易所挂牌。从根本上来讲，两个市场的割裂，主要是政策因素造成的人为割裂，因此，要实现上述两个统一的目标，关键是政策安排，而不是技术障碍。当然，从技术上来讲，两市间的转托管通道目前还不顺畅，虽然已经实现了T＋1，较以前有所进步，但只有实现了T＋0的实时转托管，这个通道才算真正地流畅了。
分析人士认为，股权分置改革目前大局已定，最迟从明年起，发展交易所债券市场应该成为证监会的重点工作之一。此前也有报道说，有财政部官员表示，银行间债券市场与交易所债券市场合并工作将肯定在年内开始，第一步就是让银行进入交易所债券市场。
不过，处理债市问题难度可能不亚于股市：一方面，涉及到多个主管部门和监管机构；另一方面，通过债市中活动的资金量要比股市大得多，让银行进入交易所，就必须解决资金流动监管问题。市场普遍担心，商业银行进入交易所债市会不会重蹈当初银行资金违规进入股市的覆辙？
显然，尽量消除“原罪”留下的阴影和管理层的担忧，是交易所债市实现与银行间市场贯通、走出目前困境的重要前提。
但一些银行和券商的人士并不担心，他们认为现在无论是市场制度建设，还是银行本身管理，与从前都不可同日而语。“现在基金规模很大，许多都能在交易所和银行间市场捣腾，并没有出现问题，原因在于监管环境改变、自我约束力加强了。”
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近来，打通银行间债券市场与交易所债券市场的呼声，再度强烈。因为交易所债市似乎正在陷入这样的恶性循环：成交萎缩，流动性不足，机构都倾向于把国债“搬到”银行间市场，交易所托管量“阴跌”；而现券存量不足，又反过来加剧了流动性问题。分析人士认为，交易所债市的“原罪”，不应该成为它被边缘化的理由，大力发展债券市场，交易所债市的功能同样必不可少。
困境
在债券市场大力发展的背景下，交易所债市流动性好的优势正在渐渐消失。“无券也无市”、“价格代表性降低”，似乎成了其当前的“写照”。
上周五，上证交易所债市仅成交2.63亿元，创下2003年上证所国债指数运行以来的最低成交量。成交量居末尾的券中，几乎清一色是05年发行的次新国债，最低的仅成交1手。而最新发行的总量达325.7亿元的06年8期国债全部托管在银行间市场，这也是今年以来第三只仅在银行间市场单一挂牌的跨市场国债。
据分析，造成近期新上市国债品种不能进入交易所债市的原因，主要是银行持券量占了绝大部分，虽然也有部分券商拿了一些券，但也主要是替客户拿的，这些客户出于对债券安全性的考虑和对交易所债市风险的担忧，要求券商把债券托管在银行间市场。
据说，甚至还有部分手持资金需要债券的商业银行，委托券商到交易所债市收购债券并转托管到银行间市场，造成交易所债市的进一步萎缩。
据中国债券网统计，截止到2006年5月底，我国银行间债券托管量达到了79238.28亿，其中国债托管量为23980.43亿，交易所债券托管量为3738.49亿，其中国债托管量为3336.34亿。在短短的一年半的时间内，银行间与交易所债市托管总量之比，从10：1，扩大到现在的21：1，翻了一番；国债托管量之比，从5：1扩大到现在的7：1。而正是在这一段时间，我国债市市场总的托管量增加了60%。显然，债券市场的迅猛发展并没有惠及交易所。交易所债市现在就如同一名乘客，飞机快要起飞了，而候机厅却不见他的身影。
“原罪”
分析人士认为，造成当前交易所债市困境的下一个显性原因，还是因为前几年持续发生的部分国债通过回购渠道被挪用导致的欠库问题。
尽管随着今年5月份新型国债回购制度的开始实施，引发国债被挪用的漏洞已经被完全堵塞，但市场还处在前期的阴影中不能自拔，投资者不愿意将国债托管在交易所债市。显然，前期国债回购问题给市场造成的心理阴影还在，其后遗症未能完全消除。
分析人士认为，国债挪用风波可能还不是交易所债市走入困境的根源，1996年、1997年之际大量银行资金通过交易所债市回购交易违规进入股票市场，才是其真正的“原罪”。当时，债券交易主要在交易所市场，债市十分活跃，但股市更加火爆，诱使银行资金借道交易所债市，大举涌入股票市场。以致人民银行于1997年下发通知，决定商业银行全部退出交易所债市，同时建立银行间债券市场，商业银行只能使用在中央国债登记结算公司所托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债进行现券买卖和债券回购。
在市场人士看来，这一决定使交易所债市受到了真正重创，商业银行的撤离使交易所债市资金失血，伤到了元气，每年成交量呈萎缩态势。
融合
从目前的舆论和政策导向看，打通和统一两个市场，做大债券市场，不仅仅是交易所单方面的愿望，也是相关各方面包括监管层和政府的愿望。
一方面，交易所连续竞价的交易机制，与银行间市场一对一的交易方式有互补性，特别适合一些小额的、短期的或投资性的交易。交易所债券市场可以定位于债券零售场所，而银行间债券市场则定位于批发场所。
另一方面，两个债市在参与主体、交易品种以及收益率曲线等方面都有所不同，使得债券市场的资源配置功能大打折扣。而一个统一的债券市场，将更有利于中国利率市场化改革的进一步推进。
分析人士指出，要实现两个市场的统一，首先要实现交易主体的统一，即应该允许包括商业银行在内的各类机构自由出入两个市场，参与交易。其次，要实现交易产品的统一，允许相互挂牌。目前的现状是大部分债券同时在两个市场挂牌，有些债特别是企业债仅在交易所挂牌，也有些债只在银行间市场挂牌。比如国家开发银行，作为仅次于财政部的发行主体，其金融债就不能到交易所挂牌。从根本上来讲，两个市场的割裂，主要是政策因素造成的人为割裂，因此，要实现上述两个统一的目标，关键是政策安排，而不是技术障碍。当然，从技术上来讲，两市间的转托管通道目前还不顺畅，虽然已经实现了T＋1，较以前有所进步，但只有实现了T＋0的实时转托管，这个通道才算真正地流畅了。
分析人士认为，股权分置改革目前大局已定，最迟从明年起，发展交易所债券市场应该成为证监会的重点工作之一。此前也有报道说，有财政部官员表示，银行间债券市场与交易所债券市场合并工作将肯定在年内开始，第一步就是让银行进入交易所债券市场。
不过，处理债市问题难度可能不亚于股市：一方面，涉及到多个主管部门和监管机构；另一方面，通过债市中活动的资金量要比股市大得多，让银行进入交易所，就必须解决资金流动监管问题。市场普遍担心，商业银行进入交易所债市会不会重蹈当初银行资金违规进入股市的覆辙？
显然，尽量消除“原罪”留下的阴影和管理层的担忧，是交易所债市实现与银行间市场贯通、走出目前困境的重要前提。
但一些银行和券商的人士并不担心，他们认为现在无论是市场制度建设，还是银行本身管理，与从前都不可同日而语。“现在基金规模很大，许多都能在交易所和银行间市场捣腾，并没有出现问题，原因在于监管环境改变、自我约束力加强了。”
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在债券市场大力发展的背景下，交易所债市流动性好的优势正在渐渐消失。“无券也无市”、“价格代表性降低”，似乎成了其当前的“写照”。
上周五，上证交易所债市仅成交2.63亿元，创下2003年上证所国债指数运行以来的最低成交量。成交量居末尾的券中，几乎清一色是05年发行的次新国债，最低的仅成交1手。而最新发行的总量达325.7亿元的06年8期国债全部托管在银行间市场，这也是今年以来第三只仅在银行间市场单一挂牌的跨市场国债。
据分析，造成近期新上市国债品种不能进入交易所债市的原因，主要是银行持券量占了绝大部分，虽然也有部分券商拿了一些券，但也主要是替客户拿的，这些客户出于对债券安全性的考虑和对交易所债市风险的担忧，要求券商把债券托管在银行间市场。
据说，甚至还有部分手持资金需要债券的商业银行，委托券商到交易所债市收购债券并转托管到银行间市场，造成交易所债市的进一步萎缩。
据中国债券网统计，截止到2006年5月底，我国银行间债券托管量达到了79238.28亿，其中国债托管量为23980.43亿，交易所债券托管量为3738.49亿，其中国债托管量为3336.34亿。在短短的一年半的时间内，银行间与交易所债市托管总量之比，从10：1，扩大到现在的21：1，翻了一番；国债托管量之比，从5：1扩大到现在的7：1。而正是在这一段时间，我国债市市场总的托管量增加了60%。显然，债券市场的迅猛发展并没有惠及交易所。交易所债市现在就如同一名乘客，飞机快要起飞了，而候机厅却不见他的身影。
“原罪”
分析人士认为，造成当前交易所债市困境的下一个显性原因，还是因为前几年持续发生的部分国债通过回购渠道被挪用导致的欠库问题。
尽管随着今年5月份新型国债回购制度的开始实施，引发国债被挪用的漏洞已经被完全堵塞，但市场还处在前期的阴影中不能自拔，投资者不愿意将国债托管在交易所债市。显然，前期国债回购问题给市场造成的心理阴影还在，其后遗症未能完全消除。
分析人士认为，国债挪用风波可能还不是交易所债市走入困境的根源，1996年、1997年之际大量银行资金通过交易所债市回购交易违规进入股票市场，才是其真正的“原罪”。当时，债券交易主要在交易所市场，债市十分活跃，但股市更加火爆，诱使银行资金借道交易所债市，大举涌入股票市场。以致人民银行于1997年下发通知，决定商业银行全部退出交易所债市，同时建立银行间债券市场，商业银行只能使用在中央国债登记结算公司所托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债进行现券买卖和债券回购。
在市场人士看来，这一决定使交易所债市受到了真正重创，商业银行的撤离使交易所债市资金失血，伤到了元气，每年成交量呈萎缩态势。
融合
从目前的舆论和政策导向看，打通和统一两个市场，做大债券市场，不仅仅是交易所单方面的愿望，也是相关各方面包括监管层和政府的愿望。
一方面，交易所连续竞价的交易机制，与银行间市场一对一的交易方式有互补性，特别适合一些小额的、短期的或投资性的交易。交易所债券市场可以定位于债券零售场所，而银行间债券市场则定位于批发场所。
另一方面，两个债市在参与主体、交易品种以及收益率曲线等方面都有所不同，使得债券市场的资源配置功能大打折扣。而一个统一的债券市场，将更有利于中国利率市场化改革的进一步推进。
分析人士指出，要实现两个市场的统一，首先要实现交易主体的统一，即应该允许包括商业银行在内的各类机构自由出入两个市场，参与交易。其次，要实现交易产品的统一，允许相互挂牌。目前的现状是大部分债券同时在两个市场挂牌，有些债特别是企业债仅在交易所挂牌，也有些债只在银行间市场挂牌。比如国家开发银行，作为仅次于财政部的发行主体，其金融债就不能到交易所挂牌。从根本上来讲，两个市场的割裂，主要是政策因素造成的人为割裂，因此，要实现上述两个统一的目标，关键是政策安排，而不是技术障碍。当然，从技术上来讲，两市间的转托管通道目前还不顺畅，虽然已经实现了T＋1，较以前有所进步，但只有实现了T＋0的实时转托管，这个通道才算真正地流畅了。
分析人士认为，股权分置改革目前大局已定，最迟从明年起，发展交易所债券市场应该成为证监会的重点工作之一。此前也有报道说，有财政部官员表示，银行间债券市场与交易所债券市场合并工作将肯定在年内开始，第一步就是让银行进入交易所债券市场。
不过，处理债市问题难度可能不亚于股市：一方面，涉及到多个主管部门和监管机构；另一方面，通过债市中活动的资金量要比股市大得多，让银行进入交易所，就必须解决资金流动监管问题。市场普遍担心，商业银行进入交易所债市会不会重蹈当初银行资金违规进入股市的覆辙？
显然，尽量消除“原罪”留下的阴影和管理层的担忧，是交易所债市实现与银行间市场贯通、走出目前困境的重要前提。
但一些银行和券商的人士并不担心，他们认为现在无论是市场制度建设，还是银行本身管理，与从前都不可同日而语。“现在基金规模很大，许多都能在交易所和银行间市场捣腾，并没有出现问题，原因在于监管环境改变、自我约束力加强了。”
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近来，打通银行间债券市场与交易所债券市场的呼声，再度强烈。因为交易所债市似乎正在陷入这样的恶性循环：成交萎缩，流动性不足，机构都倾向于把国债“搬到”银行间市场，交易所托管量“阴跌”；而现券存量不足，又反过来加剧了流动性问题。分析人士认为，交易所债市的“原罪”，不应该成为它被边缘化的理由，大力发展债券市场，交易所债市的功能同样必不可少。
困境
在债券市场大力发展的背景下，交易所债市流动性好的优势正在渐渐消失。“无券也无市”、“价格代表性降低”，似乎成了其当前的“写照”。
上周五，上证交易所债市仅成交2.63亿元，创下2003年上证所国债指数运行以来的最低成交量。成交量居末尾的券中，几乎清一色是05年发行的次新国债，最低的仅成交1手。而最新发行的总量达325.7亿元的06年8期国债全部托管在银行间市场，这也是今年以来第三只仅在银行间市场单一挂牌的跨市场国债。
据分析，造成近期新上市国债品种不能进入交易所债市的原因，主要是银行持券量占了绝大部分，虽然也有部分券商拿了一些券，但也主要是替客户拿的，这些客户出于对债券安全性的考虑和对交易所债市风险的担忧，要求券商把债券托管在银行间市场。
据说，甚至还有部分手持资金需要债券的商业银行，委托券商到交易所债市收购债券并转托管到银行间市场，造成交易所债市的进一步萎缩。
据中国债券网统计，截止到2006年5月底，我国银行间债券托管量达到了79238.28亿，其中国债托管量为23980.43亿，交易所债券托管量为3738.49亿，其中国债托管量为3336.34亿。在短短的一年半的时间内，银行间与交易所债市托管总量之比，从10：1，扩大到现在的21：1，翻了一番；国债托管量之比，从5：1扩大到现在的7：1。而正是在这一段时间，我国债市市场总的托管量增加了60%。显然，债券市场的迅猛发展并没有惠及交易所。交易所债市现在就如同一名乘客，飞机快要起飞了，而候机厅却不见他的身影。
“原罪”
分析人士认为，造成当前交易所债市困境的下一个显性原因，还是因为前几年持续发生的部分国债通过回购渠道被挪用导致的欠库问题。
尽管随着今年5月份新型国债回购制度的开始实施，引发国债被挪用的漏洞已经被完全堵塞，但市场还处在前期的阴影中不能自拔，投资者不愿意将国债托管在交易所债市。显然，前期国债回购问题给市场造成的心理阴影还在，其后遗症未能完全消除。
分析人士认为，国债挪用风波可能还不是交易所债市走入困境的根源，1996年、1997年之际大量银行资金通过交易所债市回购交易违规进入股票市场，才是其真正的“原罪”。当时，债券交易主要在交易所市场，债市十分活跃，但股市更加火爆，诱使银行资金借道交易所债市，大举涌入股票市场。以致人民银行于1997年下发通知，决定商业银行全部退出交易所债市，同时建立银行间债券市场，商业银行只能使用在中央国债登记结算公司所托管的国债、中央银行融资券和政策性金融债进行现券买卖和债券回购。
在市场人士看来，这一决定使交易所债市受到了真正重创，商业银行的撤离使交易所债市资金失血，伤到了元气，每年成交量呈萎缩态势。
融合
从目前的舆论和政策导向看，打通和统一两个市场，做大债券市场，不仅仅是交易所单方面的愿望，也是相关各方面包括监管层和政府的愿望。
一方面，交易所连续竞价的交易机制，与银行间市场一对一的交易方式有互补性，特别适合一些小额的、短期的或投资性的交易。交易所债券市场可以定位于债券零售场所，而银行间债券市场则定位于批发场所。
另一方面，两个债市在参与主体、交易品种以及收益率曲线等方面都有所不同，使得债券市场的资源配置功能大打折扣。而一个统一的债券市场，将更有利于中国利率市场化改革的进一步推进。
分析人士指出，要实现两个市场的统一，首先要实现交易主体的统一，即应该允许包括商业银行在内的各类机构自由出入两个市场，参与交易。其次，要实现交易产品的统一，允许相互挂牌。目前的现状是大部分债券同时在两个市场挂牌，有些债特别是企业债仅在交易所挂牌，也有些债只在银行间市场挂牌。比如国家开发银行，作为仅次于财政部的发行主体，其金融债就不能到交易所挂牌。从根本上来讲，两个市场的割裂，主要是政策因素造成的人为割裂，因此，要实现上述两个统一的目标，关键是政策安排，而不是技术障碍。当然，从技术上来讲，两市间的转托管通道目前还不顺畅，虽然已经实现了T＋1，较以前有所进步，但只有实现了T＋0的实时转托管，这个通道才算真正地流畅了。
分析人士认为，股权分置改革目前大局已定，最迟从明年起，发展交易所债券市场应该成为证监会的重点工作之一。此前也有报道说，有财政部官员表示，银行间债券市场与交易所债券市场合并工作将肯定在年内开始，第一步就是让银行进入交易所债券市场。
不过，处理债市问题难度可能不亚于股市：一方面，涉及到多个主管部门和监管机构；另一方面，通过债市中活动的资金量要比股市大得多，让银行进入交易所，就必须解决资金流动监管问题。市场普遍担心，商业银行进入交易所债市会不会重蹈当初银行资金违规进入股市的覆辙？
显然，尽量消除“原罪”留下的阴影和管理层的担忧，是交易所债市实现与银行间市场贯通、走出目前困境的重要前提。
但一些银行和券商的人士并不担心，他们认为现在无论是市场制度建设，还是银行本身管理，与从前都不可同日而语。“现在基金规模很大，许多都能在交易所和银行间市场捣腾，并没有出现问题，原因在于监管环境改变、自我约束力加强了。”
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本文发布时间：2007-04-16 16:18 点击数：261
2006年9月26日 16:01
新加坡元26日基本持平，未受疲弱数据影响。
综合外电9月26日报道，亚洲汇市26日新加坡元基本持平，未受到制造业弱于预期的影响。
格林威治时间06：06，美元兑1.5867新元，高于纽约汇市25日收盘时的1.5865新元，也高于亚洲汇市25日尾盘的1.5835新元；美元盘中交易区间为1.5840-1.5869新元。
交易员称，目前尚无最新经济数据公布。国内接下来值得关注的重大事件为新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)于10月初公布的政策声明。
交易员表示，美元在1.5820-1.5830新元区间获得支撑，阻力位在1.5870新元。
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综合外电9月26日报道，亚洲汇市26日新加坡元基本持平，未受到制造业弱于预期的影响。
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交易员称，目前尚无最新经济数据公布。国内接下来值得关注的重大事件为新加坡金融管理局(Monetary Authority of Singapore)于10月初公布的政策声明。
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本文发布时间：2007-04-16 16:12 点击数：307
外汇交易的种类
外汇是伴随着国际贸易而产生的,外汇交易也是国际间结算债权债务关系的工具。
近十几年来,外汇交易不仅在数量上成倍增长,而且在实质上也发生了重大的变化,外汇交易的种类随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。
外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。具体来说,现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖,包括现金、外汇旅行支票等；现货交易是大银行之间,以及大银行代理大客户的交易,买卖约定成交后,最迟在两个营业日之内完成资金收付交割；合约现货交易是投资人与金融公司签定合同来买卖外汇的方式,适合于大众的投资；期货交易是按约定的时间,并按已确定的汇率进行交易,每个合同的金额是固定的；期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易；远期交易是根据合同规定在规定日期办理交割,合同可大可小,交割期也较灵活。 外汇行情交易品种的多样化一方面是国际贸易的发展对外汇交易提出了多种的要求,尤其是汇率波幅日益扩大,进出口商为了避免汇率变化而带来的损失,远期外汇交易、期货外汇交易便应运而生。另一方面是主要工业国家金融业不断发展的结果。近十几年,主要工业国家的金融商品日趋多样化,而且互相渗透,相互"嫁接"。例如,随着大豆、棉花等商品期货的发展,外汇也加入了期货的行列,在股票领域中,出现了股权交易,外汇交易也引进了"权力"的交易,发展成为外汇期权交易。
外汇宝的种类和方式
目前，国内外汇宝交易基本上都是实盘交易，即买卖外汇必须支付足额资金。就交易方式而论，个人外汇交易采取柜台交易方式，目前主要有三种交易方式：
一是传统的手工柜面交易，
二是电话委托交易，
三是多媒体自助交易。
所谓手工柜面交易，就是指投资者直接通过银行营业网点的柜面，对银行报价予以确认，从而完成买卖的外汇宝交易。该种交易方式的特点是银行为价格的制定者，而投资者只能是价格的接受者，交易都是即时成交、即时清算的。起先，受硬件设施落后等因素影响，银行制定的外汇宝牌价更新速度慢，信息量不足，交易受到空间和时间上的限制，投资者参与交易很不方便。近两年，随着电脑和通讯技术的突飞猛进，各外汇宝开办银行普遍加快外汇买卖牌价更新速度，缩小与国际外汇行情的差距，推出并不断更新汇价走势大屏幕设备，在多种新闻媒体公开外汇宝行情，加大信息公布量，开展柜面投资咨询，增设外汇宝交易的营业网点等，现在的柜面交易已经较以往有了许多便利之处。
电话委托交易是指投资者在银行规定的交易时间内，通过银行的个人外汇买卖电话交易系统，进行不同币种之间的外币兑换。电话委托交易又包括两种具体的交易方式：外汇买卖即时交易和外汇买卖挂盘交易。外汇买卖即时交易又称市价交易或时价交易，是指投资者按银行电话交易系统的报价当即完成买卖的交易方式。其实，这种交易方式就是传统的手工柜面交易方式在新技术支持下的延伸，除了在咨询价格、接受银行报价、资金清算方面，直接由电话交易系统代替手工之外，交易基本流程与传统的手工柜面交易方式没有二致。 外汇买卖挂盘交易又称“挂篮子”或委托交易，是对外汇买卖即时交易方式的进一步提高，即开始允许投资者根据自身判断决定合理的买卖成交价格，也就是说投资者把买卖币种、交易金额及期望成效价格，通过电话交易系统输入给银行，银行视外汇行情市场情况及按时间优先原则决定是否受理投资者的指令，一旦受理投资者的指令即按达到或优于投资者指定价格执行投资者指令（即“篮子”挂到）时，电脑自动成交，实际成交价格就成为银行当时牌价。外汇买卖挂盘交易的引入，便利个人外汇买卖交易更便利。
多媒体自助交易是指投资者通过银行开发的多媒体自助交易系统，直接在电脑上完成外汇买卖的外汇宝交易方式。交通银行上海分行于1998年9月推出多媒体自助交易，目前在上海市也仅此一家。多媒体自助交易仅有外汇买卖即时交易一种方式。该交易系统目前仅安装在营业网点，投资者必须亲自到营业网点大厅去才能使用。据《青年报》1999年初透露，工商银行上海分行将正式推出多媒体自助交易系统，还准备与几家公司联手，推出上海乃至全国首个外汇宝图文电视接收系统，开设图文外汇行情传送。届时，投资者将可以如同当前的股票交易一般，把“大户室”搬回家，在家轻松“炒”外汇。 需要特别指出的是，在外汇宝交易的三种方式中，现汇和现钞都可以用于买卖。这两种外汇进行交易的区别不在于交易方式，外币现钞可以按外币现汇一样的方式进行交易，而且还可以按一定比率一次性折成“假”现汇或称“或交易现汇”（即仅在交易时按现汇处理，但实际上交不是真现汇，在提现时还需要折回现钞），区别主要在于价格，即外币现钞交易的买卖差价一般总要大于外币现汇的买卖差价，这是由银行保存和运输现钞要付出相对较高的成本而定的。当然，前面也讲过，随着银行间竞争加剧，外汇宝的现钞买卖差价与现汇买卖差价出现接近甚至相等的现象。
除了上述三种个人上汇交易方式，1998年中国银行深圳分行不推出了外汇保本投资存款形式的个人外汇买卖。所谓外汇何本投资存款，是指在保证投资人本金安全的前提下，由银行代为进行外汇期权投资，力图获取比利息更高收益的投资存款。具体而言，是指客户（个人或公司）在该行存入一笔外汇定期存款，并签订协议，委托银行利用该笔存款定期与活期利息之间的差额，在国际外汇行情市场上买入某种期限认购或认沽某种货币的期权，以赚取在这段时间内该种货币汇率波动产生的差价。 可见，相比于外汇存款和个人外汇实盘买卖，外汇保本投资存款是在汲取前两者优点的基础上的个人外汇买卖方式的创新，具有本金无风险，获取比利息高得多的收益的机会比较大的特点。这种交易方式的风险主要是期权投资失败，但损失不过是部分的存款利息，而且，由银行专业人员代个人进行投资，免去了个人投资的车马之劳。这种交易方式比较适合那些愿意承担一定利息损失、对外汇市场缺乏了解、没有太多时间兼顾外汇投资，又希望外汇存款能有机会获得保值增值的普通投资者。可惜这种个人外汇买卖方式目前仅在深圳有，其他地区的投资者也就无缘见面了。
总之，外汇宝交易方式的变化是银行竞争和科技进步相结合的结果，这一变化过程与我国证券市场交易方式的演进有着极其类似之处。电话委托交易的引入与发展，拓展了投资者交易的空间与时间，同时也便利了银行进一步提高服务水平，两者相辅相成，共同促进了外汇宝交易的发展。而多媒体自助交易的出现，则代表了外汇宝交易方式新方向，将会极大地促进外汇宝交易的发展。总之，对个人投资者而言，享受交易方式进步带来的方便与快捷，及时抓住机会，稳当投资，何乐而淡？
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外汇是伴随着国际贸易而产生的,外汇交易也是国际间结算债权债务关系的工具。
近十几年来,外汇交易不仅在数量上成倍增长,而且在实质上也发生了重大的变化,外汇交易的种类随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。
外汇交易主要可分为现钞、现货、合约现货、期货、期权、远期交易等。具体来说,现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖,包括现金、外汇旅行支票等；现货交易是大银行之间,以及大银行代理大客户的交易,买卖约定成交后,最迟在两个营业日之内完成资金收付交割；合约现货交易是投资人与金融公司签定合同来买卖外汇的方式,适合于大众的投资；期货交易是按约定的时间,并按已确定的汇率进行交易,每个合同的金额是固定的；期权交易是将来是否购买或者出售某种货币的选择权而预先进行的交易；远期交易是根据合同规定在规定日期办理交割,合同可大可小,交割期也较灵活。 外汇行情交易品种的多样化一方面是国际贸易的发展对外汇交易提出了多种的要求,尤其是汇率波幅日益扩大,进出口商为了避免汇率变化而带来的损失,远期外汇交易、期货外汇交易便应运而生。另一方面是主要工业国家金融业不断发展的结果。近十几年,主要工业国家的金融商品日趋多样化,而且互相渗透,相互"嫁接"。例如,随着大豆、棉花等商品期货的发展,外汇也加入了期货的行列,在股票领域中,出现了股权交易,外汇交易也引进了"权力"的交易,发展成为外汇期权交易。
外汇宝的种类和方式
目前，国内外汇宝交易基本上都是实盘交易，即买卖外汇必须支付足额资金。就交易方式而论，个人外汇交易采取柜台交易方式，目前主要有三种交易方式：
一是传统的手工柜面交易，
二是电话委托交易，
三是多媒体自助交易。
所谓手工柜面交易，就是指投资者直接通过银行营业网点的柜面，对银行报价予以确认，从而完成买卖的外汇宝交易。该种交易方式的特点是银行为价格的制定者，而投资者只能是价格的接受者，交易都是即时成交、即时清算的。起先，受硬件设施落后等因素影响，银行制定的外汇宝牌价更新速度慢，信息量不足，交易受到空间和时间上的限制，投资者参与交易很不方便。近两年，随着电脑和通讯技术的突飞猛进，各外汇宝开办银行普遍加快外汇买卖牌价更新速度，缩小与国际外汇行情的差距，推出并不断更新汇价走势大屏幕设备，在多种新闻媒体公开外汇宝行情，加大信息公布量，开展柜面投资咨询，增设外汇宝交易的营业网点等，现在的柜面交易已经较以往有了许多便利之处。
电话委托交易是指投资者在银行规定的交易时间内，通过银行的个人外汇买卖电话交易系统，进行不同币种之间的外币兑换。电话委托交易又包括两种具体的交易方式：外汇买卖即时交易和外汇买卖挂盘交易。外汇买卖即时交易又称市价交易或时价交易，是指投资者按银行电话交易系统的报价当即完成买卖的交易方式。其实，这种交易方式就是传统的手工柜面交易方式在新技术支持下的延伸，除了在咨询价格、接受银行报价、资金清算方面，直接由电话交易系统代替手工之外，交易基本流程与传统的手工柜面交易方式没有二致。 外汇买卖挂盘交易又称“挂篮子”或委托交易，是对外汇买卖即时交易方式的进一步提高，即开始允许投资者根据自身判断决定合理的买卖成交价格，也就是说投资者把买卖币种、交易金额及期望成效价格，通过电话交易系统输入给银行，银行视外汇行情市场情况及按时间优先原则决定是否受理投资者的指令，一旦受理投资者的指令即按达到或优于投资者指定价格执行投资者指令（即“篮子”挂到）时，电脑自动成交，实际成交价格就成为银行当时牌价。外汇买卖挂盘交易的引入，便利个人外汇买卖交易更便利。
多媒体自助交易是指投资者通过银行开发的多媒体自助交易系统，直接在电脑上完成外汇买卖的外汇宝交易方式。交通银行上海分行于1998年9月推出多媒体自助交易，目前在上海市也仅此一家。多媒体自助交易仅有外汇买卖即时交易一种方式。该交易系统目前仅安装在营业网点，投资者必须亲自到营业网点大厅去才能使用。据《青年报》1999年初透露，工商银行上海分行将正式推出多媒体自助交易系统，还准备与几家公司联手，推出上海乃至全国首个外汇宝图文电视接收系统，开设图文外汇行情传送。届时，投资者将可以如同当前的股票交易一般，把“大户室”搬回家，在家轻松“炒”外汇。 需要特别指出的是，在外汇宝交易的三种方式中，现汇和现钞都可以用于买卖。这两种外汇进行交易的区别不在于交易方式，外币现钞可以按外币现汇一样的方式进行交易，而且还可以按一定比率一次性折成“假”现汇或称“或交易现汇”（即仅在交易时按现汇处理，但实际上交不是真现汇，在提现时还需要折回现钞），区别主要在于价格，即外币现钞交易的买卖差价一般总要大于外币现汇的买卖差价，这是由银行保存和运输现钞要付出相对较高的成本而定的。当然，前面也讲过，随着银行间竞争加剧，外汇宝的现钞买卖差价与现汇买卖差价出现接近甚至相等的现象。
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本文发布时间：2007-04-16 16:01 点击数：914
很多人都收到德国大学录取通知书了，下一步就是要去办签证了。但很多会员给我们来信说，以前接触的金融知识不多，关于外汇的知识就更少了，不知道如何看每天的外汇牌价，外汇牌价中的买入价、卖出价、现钞买入价、现汇买入价具体是什么意思，总弄不清楚。
简单的介绍一下这方面的知识，希望对大家有用。
外汇牌价又称汇率，是指用一国货币兑换成另一国货币时的比价或比率；或以一国货币所表示的另一国货币的价格。去德国的话，我们一般都用人民币兑换成欧元。
外汇牌价我们可以到中国银行网站上去查，除了周末，每天都是在变化的。（中国银行外汇牌价）
买入价和卖出价：两者均是从银行的角度出发，是针对报价中的前一个币种而言的，即银行买入前一个币种的价格和卖出前一个币种的价格。大家一般用人民币到银行换欧元，用的都是卖出价，也就是银行卖出欧元给你。
现钞买入价：指银行买入外币现钞、客户卖出外币现钞的价格。
现汇买入价：指银行买入外币现汇、客户卖出外币现汇的价格。
现汇：指由国外汇入或从国外携入的外币票据，通过转账的形式，入到个人在银行的账户中。
现钞：指外币现金或以外币现金存入银行的款项。
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简单的介绍一下这方面的知识，希望对大家有用。
外汇牌价又称汇率，是指用一国货币兑换成另一国货币时的比价或比率；或以一国货币所表示的另一国货币的价格。去德国的话，我们一般都用人民币兑换成欧元。
外汇牌价我们可以到中国银行网站上去查，除了周末，每天都是在变化的。（中国银行外汇牌价）
买入价和卖出价：两者均是从银行的角度出发，是针对报价中的前一个币种而言的，即银行买入前一个币种的价格和卖出前一个币种的价格。大家一般用人民币到银行换欧元，用的都是卖出价，也就是银行卖出欧元给你。
现钞买入价：指银行买入外币现钞、客户卖出外币现钞的价格。
现汇买入价：指银行买入外币现汇、客户卖出外币现汇的价格。
现汇：指由国外汇入或从国外携入的外币票据，通过转账的形式，入到个人在银行的账户中。
现钞：指外币现金或以外币现金存入银行的款项。
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本文发布时间：2007-04-16 15:56 点击数：313
客户进行个人实盘外汇买卖是以赚取汇差为目的的，成功地预测汇率走势是问题的关键。为此，特简要介绍有关预测汇率的知识和方法，以便于客户学习和掌握。
70、分析汇率的方法有几种？
答：分析汇率的方法主要有两种：基础分析和技术分析。基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。技术分析是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段，通过对以往汇率的研究，预测出汇率的未来走势。
汇率的基础分析
71、当今世界上研究汇率变化的经典理论有哪些？
答：主要有三个：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。值得广大从事个人实盘外汇买卖客户注意的是，以上的学说都有许多前提和假设，理论色彩较重。
72、利率平价学解释了什么？
答：由英国经济学家凯恩斯于1923年提出的利率平价学说，解释了利率水平和汇率之间的关系。简而言之，哪种货币利率高，投资者就愿意购买哪种货币，从而将促使该货币汇率上升。利率平价学说突破了传统的国际收支和物价水平的范畴，从资本流动的角度研究汇率的变化，奠定了现代汇率理论的基础。
73、 何为购买力平价学说？
答：购买力平价学说是西方的一种汇价学说。两国货币的比价取决于两国货币国内购买力的对比关系。如果，1只汉堡在英国价值卖1英镑，同样的汉堡在美国卖1.70美元。我们说汇率为1英镑对1.70美元。
尽管购买力平价学说并不完美，但对中央银行在计算通货之间的基本比率时仍起着重要作用。因为根据购买力计算出的基础汇率与市场价之间比较，可以判断现行市场汇率于基础汇率的偏离程度，是预测长期汇率的重要手段。
74、决定外汇汇率走向的根本原因是什么？
答：外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样，归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量；卖方奇货可居，价格必然上升。反之，当卖家见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。
75、外汇供求是受周期性波动影响吗？
答：是的。外汇的供求矛盾常常存有周期性的循环，不同外汇有不同周期；就是同一种外汇，在不同的时间过程，也存在不同的周期性趋向，例如季节性的周期，汇价便经常由于一国的货币需求量或供应量的季节性变化，表现出循环的波动。
在出口旺季的月份，国外的进口商更需要增加该国的货币去购买产品，生产国的货币在外汇市场出现求大于供，在买方力量的推动下，货币便会升值；同样，在进口旺季的时，该国的货币供应量出现大增，造成超额供应，其对外汇价便会下跌。这个因素可从过去的资料，利用统计学的方法去分析。
76、国际收支出现逆差时，对本国货币的币值有何影响？
答：国际收支指一国在一定时期内对外国的全部经济交易所引起的收支总额的系统纪录，是影响汇率短期变化的重要因素。
当国际收支出现顺差时，外汇供过于求，外国货币与本国货币的比值就会下降。当国际收支出现逆差时，本国应付货币债务大于应收货币债权，外汇求过与供，外国货币与本国货币的比值就会上升，本国货币就会贬值。
在国际收支中，国际贸易的数据更为重要。如果贸易盈余不断增长，本国货币在国际市场上的信心以及需求都会增加，从而导致汇率上升；相反，庞大的贸易逆差不断增加，市场对货币的信心和需求就会下降，最终导致货币贬值。外贸数字连续逆差或逆差大幅增加，对市场心理的影响最强烈。
77、大众的心理预期对外汇市场有何影响？
答：和其他商品一样，一国的货币往往会为人们的预期而影响其对外汇价的升跌。这种人为因素对汇率的影响力，有时甚至比经济因素所造成的效果还明显。因此经济学家、金融学家、分析家、交易员和投资者往往根据每天对国际间发生的事，各自做出评论和预测，发表自己对汇率走势的看法。
78、 政治因素对外汇市场有影响吗？
答：有。政治因素与经济因素是密不可分的。一个国家政局是否稳定，对其经济，特别是货币的汇率会产生重大的影响。无论是军事冲突、还是政治丑闻，都会在外汇市场留下重要的痕迹。
79、 中央银行如何干预外汇市场？
答：由于一国货币的汇率水平往往会对该国的国际贸易、经济增长速度、货币供求状况、甚至于政治稳定都有重要影响，因此当外汇市场投机力量使得该国汇率严重偏离正常水平时，该国中央银行往往会入市干预。中央银行在外汇市场上对付投机者的四大法宝是： 1）直接在外汇市场上买卖本国货币或美元或其它货币 2）提高本国货币的利率 3）收紧本币信贷，严防本国货币外流 4）发表有关声明。各国中央银行通过以上的措施，使得外汇市场上的投机者的融资成本大幅提高，迫使它们止损平仓，铩羽而归，以使汇率回到合理的水平。以上四种方法，尤以中央银行干预外汇市场短期效力最为明显，往往是汇率剧烈波动的原因。个人实盘外汇买卖的客户对此一定要非常敏感。
汇率的技术分析
80、汇率技术分析的三个基本假设是什么？
答：（1）汇率反应一切。即经济、政治、心理预期等影响汇率的所有因素的变化都会真实而充分地反应在汇率上。（2）汇率是按照一定的趋势和规律变化的。（3）历史会重演。
81、何为汇率技术分析中的曲线图？
答：曲线图就是把每个价位按次序连接起来，成为一条连续的曲线。大多数的曲线图是以时间和价位为坐标。如图所示，横坐标是时间，纵坐标是价格，表示美元兑日元的汇价。曲线图的优势是直观，个人实盘外汇买卖客户可从中得到一些市场感觉。
82、为什么外汇分析中基本不考虑成交量的影响？
答：国际外汇市场是开放和无形的市场，先进的通讯工具使全球的外汇市场联成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，（除了外汇期货外）某一时段的外汇交易量无法精确统计。所以在外汇市场的技术分析中，基本不考虑成交量的影响，即没有价量配合，这是外汇汇率技术分析与股票价格技术分析的显著区别之一。
83、柱状图长度越长，是否代表汇率波动越大？
答：是的。汇价图表中常用柱状图反映市场在某一时段（如1小时、1天、1周等）内的变动。柱顶表示该时段中所达的最高价，柱底为最低价，柱的左、右各一短横线，分别代表该时段的开盘和收盘价。柱的长度越长，说明汇率波动越大。若收盘价高过开盘价，说明该时段中买气更旺；若收盘价低于开盘价，表明卖气更旺。
84、何为K线图？
答：K线图又称阴阳图或蜡烛图。阳烛中空，表示该时段中收盘价高于开盘价；阴烛有一段实心的阴影，表示收盘价低于开盘价。烛顶和烛底反映该时段中的最高、最低价。根据开盘价、收盘价、最高价以及最低价之间的不同情况，阴线和阳线会呈现不同的形态。
85、何为支撑线和阻力线？
答：当外汇市场中卖方力量超出买方力量，价格向上势头受阻，调头向下，形成一个波峰，这一价位称为阻力位。当买方力量大于卖方力量，价格受到支持向上反弹，形成一个波谷，这一价位称为支撑位。在上升市中，之前的最高价往往会成为阻力位。在下跌市中，之前的最低价往往会成为支撑位。
86、支持位和阻力位会相互转换角色吗？
答：可以。一般来说，只要价格未能有效突破阻力位或支撑位，那么触及的次数越多，这些阻力位或支撑位也就越有效越重要。一旦被价格走势突破，这些阻力位或支撑位就会互换角色，原来的阻力位将变成支撑位，原来的支撑位将变成阻力位。价格向下跌破支持位后无法重返支持区，支持位就变成了阻力位，进入另一个走势。相反，如果价格向上突破阻力位，并能守稳该水平以上价位而向上爬升，阻力位就变成了支持位，也进入新的行情走势。
87、什么是趋势、牛市及熊市？
答：趋势反映的是市场汇价变动的大致方向。上升趋势的图形反映出汇价不断创高，在升势中的短暂回落，往往成为买盘入市的良机，若升势持续时间较长而且一浪高过一浪，就成为“牛市”。汇市有强烈看涨情绪，称为“牛市正旺”。下跌趋势的图形反映汇价不断推低，跌势中的短暂回升，往往成为卖盘入市的良机。跌势持续时间长而且一浪低过一浪，就成为“熊市”。汇价强烈看跌时，称为“熊市笼罩”。在经济数据或重要新闻公布前和周末，因为投资者担心汇市突变和周末假期，多数平仓观望，市场交投淡静，汇价波动极小。因为缺乏进一步方向，汇价在较长一段时间在一定幅度内徘徊，称为“牛皮市”。在这种情况下，等待观望通常是最明智的。当汇价冲破水平趋势的上限或下限，后市均可能劲升或劲跌。
88、什么是通道？
答：当价格上升或下降时，价格变动的范围常常局限于一个狭窄的带状区内，这个区域称为“通道”，当价格滞留于所局限的轨道内时，交易者能够预测价格的变动，从而确定买卖的时机，即在通道下方买入，在通道上方卖出。
89、头肩顶形态是如何形成的？
答：首先是看涨的力量不断推高汇价；然后投资者看到有利可图，开始抛售，市价回落，形成头肩顶的左肩部分。市价短暂回落后，错过上次升势的人在急忙入市，市价再度上升，而且升幅更大，越过上次高点；从表面上看，市场仍然乐观，但短线投机盘纷纷抛售获利了结，市场再度回落，形成头肩顶的头部。市场下跌到上次回落低点时又获得支持，开始回升；但投资者入市兴趣不高，回升乏力，市场没有到达头部的高点便掉头向下，形成头肩顶的右肩部分。头肩顶形成后，预示着市场将结束牛市，有升转跌。头肩底形是头肩顶的倒转形态。头肩底的出现，是由跌转入升势的可靠信号。
90、如何通过头肩顶计算目标价位？
答：形态高度是测算价格目标的基础。以头肩顶为例，先测出从头到颈线的垂直距离，然后颈线上被突破的点出发，向下投射相同的距离。如果头顶位于100，相应的颈线位置在80，二者之差为20。从颈线上的突破点开始，向下量出20点，目标价位就是60。另一种简便方法是把头部往下翻出一番。
头肩顶一旦确认后，利用这种方法可以计算最低限度的下跌目标和预期的回报，再配合预期风险，可以得出风险和回报的比率，用以考察本次入市的成功率。
91、什么是双顶型和双底型？
答：双顶通常被称为“M顶”，双底被称为“W底”。他们是最常见的反转形态，出现得很频繁。理想的双重顶具有两个显著的峰，其价格水平大致相同，在第一个峰时交易量上升，在第二个峰时交易量下跌，价格无力冲破上次高点，当价格决定性的收于谷底之下，双顶形态完成，标志着趋势向下方的反转。
从市场心理而言，当市场要回头时，往往心有不甘，会尝试回到原来的趋势，在彻底失败后，才会心甘情愿的掉头而走。一般，双峰之间持续的时间越长，形态的高度越大，即将来临的反转潜力就越大。
92、翻转形态的操作策略是什么？
答：无论是头肩形还是双顶和三顶等反转形态，不少投资者偏好在头部渠道内进行多次的市场出入，具有一定的风险。突破颈线后，反转形态获得确认后，市场真正掉头。所以在价格突破颈线后积极入市，稳操胜券的可能性大得多。谨慎入市的缺点是等待破颈线后入市，入市价格往往不太理想。投资者可在市价跌破颈线，形态确认后等待市价反弹时入市，获得较好价格。
93、看到对称三角形该怎么办？
答：市价波动在一个区域内上下窄幅波动，越收越窄，形成三角形状。对称三角形的形成是买卖双方力量此消彼长的结果。随着市价波幅在三角区域内越收越窄，市价终会穿越三角形区域的其中一边突围而出，后市将出现大幅动荡。
对称三角形属于盘整形态，只有市价朝其中一方明显突破后，才可采取相应的买卖行动。市价向上突破阻力线，就是一个短期买入信号；反之，市场如果跌破支持线，就是一个短期卖出信号。
94、上升三角形的图形有什么意义？
答：上升三角形由对称三角形的演变而成。上升三角形反映了市场买方势力比卖方大，但每次都在在同一水平遇到抛售阻力，形成一条反映抛售阻力的水平阻力线。另一方面，一条反映需求情况的支持线也会形成。由于买方力量大于卖方力量，底部不断抬高，呈现向上倾斜的趋势。
上升三角形表明突破后产生上升趋势。通常上升三角形是一种连续形态。投资者等待三角形突破，并出现明显趋势后再跟进。
95、下降三角形有什么意义？
答：下降三角形是一种连续形态，下降三角形反映了市场卖方势力比买方大，但市价在某一水平出现稳定的购买力，因此市价每次回落到该水平便告回升，由于每次都在这个价位获得支持，形成一条水平的需求线。另一方面，随着市场的抛售力量不断加强，形成一条反映需求情况的向下的倾斜的供给线。下降三角形表明突破后将出现下降趋势。
96、百分比回撤的含义是什么？
答：在每次大的市场运动之后，价格总要有所回调，然后再继续原先的趋势运动。如：市场处于上升趋势，从100的水平上升到200，接下来的调整常常是回调到这个运动的一半，大概150的水平。价格趋势一般可分为三等份。通常最小的回撤大约是33%，最大的回撤约为66%，在一个强劲趋势的调整过程中，市场通常回到原先运动的三分之一处。三分之二的回档是特别关键的区域。如果价格调整超过了该位置，那么有可能会出现大势反转。
97、汇率分析中的移动平均线是如何产生的？
答：移动平均线是最普遍的应用指数之一，它的概念来自最原始的市场。在没有电脑之前，投资者进入金融市场，自然而然的把现在的价格和前几天的价格相比，从而判断现在的市场是上升了，还是下降了。
移动平均线就是把一定天数的收市价的平均价画成一条曲线。平均值的采样的天数越多，划出的曲线越平滑，天数越少，划出的曲线也越陡。
98、双移动平均线更可靠吗？
答：是的。由于单根移动平均线只有在市场转向时，才有显著效果。不少投资者趋向使用两条移动平均线来判断市场。由于快的移动平均线比慢的移动平均线活跃得多，使用两条平均线产生的买卖信号，要比用一条平均移动线产生的信号所作的判断的可靠性增加。当快的平均移动线由下向上穿越慢的平均移动线时产生买的信号。当快的平均移动线由上向下穿越慢的平均移动线时产生卖的信号。
99、何为技术指标分析？
答：技术指标分析，是依据一定的数理统计方法，运用一些复杂的计算公式，来判断汇率走势的量化的分析方法。主要有动量指标、相对强弱指数、随机指数等等。由于以上的分析往往需要一定的电脑软件的支持，所以对于个人实盘外汇买卖交易的投资者，只作为一般了解。但值得一提的是，技术指标分析是国际外汇市场上的职业外汇交易员非常倚重的汇率分析与预测工具。
100、如何提高个人实盘外汇买卖交易的投资效果？
答：利用个人外汇买卖业务进行投资理财的关键是把握外汇汇率的走势。正确运用有关理论知识对各种市场信息进行“基本因素分析”，同时结合利用“技术分析”的手段对汇率走势综合判断。绝不能单凭感觉，更不能有“赌博”的心理。
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70、分析汇率的方法有几种？
答：分析汇率的方法主要有两种：基础分析和技术分析。基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。技术分析是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段，通过对以往汇率的研究，预测出汇率的未来走势。
汇率的基础分析
71、当今世界上研究汇率变化的经典理论有哪些？
答：主要有三个：英国学者葛逊的国际借贷说、瑞典经济学家卡塞尔的购买力平价说、英国著名经济学家凯恩斯的利率平价说。其中以利率平价说和购买力平价说对市场的影响最大。值得广大从事个人实盘外汇买卖客户注意的是，以上的学说都有许多前提和假设，理论色彩较重。
72、利率平价学解释了什么？
答：由英国经济学家凯恩斯于1923年提出的利率平价学说，解释了利率水平和汇率之间的关系。简而言之，哪种货币利率高，投资者就愿意购买哪种货币，从而将促使该货币汇率上升。利率平价学说突破了传统的国际收支和物价水平的范畴，从资本流动的角度研究汇率的变化，奠定了现代汇率理论的基础。
73、 何为购买力平价学说？
答：购买力平价学说是西方的一种汇价学说。两国货币的比价取决于两国货币国内购买力的对比关系。如果，1只汉堡在英国价值卖1英镑，同样的汉堡在美国卖1.70美元。我们说汇率为1英镑对1.70美元。
尽管购买力平价学说并不完美，但对中央银行在计算通货之间的基本比率时仍起着重要作用。因为根据购买力计算出的基础汇率与市场价之间比较，可以判断现行市场汇率于基础汇率的偏离程度，是预测长期汇率的重要手段。
74、决定外汇汇率走向的根本原因是什么？
答：外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样，归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买，买方力量大于卖方力量；卖方奇货可居，价格必然上升。反之，当卖家见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。
75、外汇供求是受周期性波动影响吗？
答：是的。外汇的供求矛盾常常存有周期性的循环，不同外汇有不同周期；就是同一种外汇，在不同的时间过程，也存在不同的周期性趋向，例如季节性的周期，汇价便经常由于一国的货币需求量或供应量的季节性变化，表现出循环的波动。
在出口旺季的月份，国外的进口商更需要增加该国的货币去购买产品，生产国的货币在外汇市场出现求大于供，在买方力量的推动下，货币便会升值；同样，在进口旺季的时，该国的货币供应量出现大增，造成超额供应，其对外汇价便会下跌。这个因素可从过去的资料，利用统计学的方法去分析。
76、国际收支出现逆差时，对本国货币的币值有何影响？
答：国际收支指一国在一定时期内对外国的全部经济交易所引起的收支总额的系统纪录，是影响汇率短期变化的重要因素。
当国际收支出现顺差时，外汇供过于求，外国货币与本国货币的比值就会下降。当国际收支出现逆差时，本国应付货币债务大于应收货币债权，外汇求过与供，外国货币与本国货币的比值就会上升，本国货币就会贬值。
在国际收支中，国际贸易的数据更为重要。如果贸易盈余不断增长，本国货币在国际市场上的信心以及需求都会增加，从而导致汇率上升；相反，庞大的贸易逆差不断增加，市场对货币的信心和需求就会下降，最终导致货币贬值。外贸数字连续逆差或逆差大幅增加，对市场心理的影响最强烈。
77、大众的心理预期对外汇市场有何影响？
答：和其他商品一样，一国的货币往往会为人们的预期而影响其对外汇价的升跌。这种人为因素对汇率的影响力，有时甚至比经济因素所造成的效果还明显。因此经济学家、金融学家、分析家、交易员和投资者往往根据每天对国际间发生的事，各自做出评论和预测，发表自己对汇率走势的看法。
78、 政治因素对外汇市场有影响吗？
答：有。政治因素与经济因素是密不可分的。一个国家政局是否稳定，对其经济，特别是货币的汇率会产生重大的影响。无论是军事冲突、还是政治丑闻，都会在外汇市场留下重要的痕迹。
79、 中央银行如何干预外汇市场？
答：由于一国货币的汇率水平往往会对该国的国际贸易、经济增长速度、货币供求状况、甚至于政治稳定都有重要影响，因此当外汇市场投机力量使得该国汇率严重偏离正常水平时，该国中央银行往往会入市干预。中央银行在外汇市场上对付投机者的四大法宝是： 1）直接在外汇市场上买卖本国货币或美元或其它货币 2）提高本国货币的利率 3）收紧本币信贷，严防本国货币外流 4）发表有关声明。各国中央银行通过以上的措施，使得外汇市场上的投机者的融资成本大幅提高，迫使它们止损平仓，铩羽而归，以使汇率回到合理的水平。以上四种方法，尤以中央银行干预外汇市场短期效力最为明显，往往是汇率剧烈波动的原因。个人实盘外汇买卖的客户对此一定要非常敏感。
汇率的技术分析
80、汇率技术分析的三个基本假设是什么？
答：（1）汇率反应一切。即经济、政治、心理预期等影响汇率的所有因素的变化都会真实而充分地反应在汇率上。（2）汇率是按照一定的趋势和规律变化的。（3）历史会重演。
81、何为汇率技术分析中的曲线图？
答：曲线图就是把每个价位按次序连接起来，成为一条连续的曲线。大多数的曲线图是以时间和价位为坐标。如图所示，横坐标是时间，纵坐标是价格，表示美元兑日元的汇价。曲线图的优势是直观，个人实盘外汇买卖客户可从中得到一些市场感觉。
82、为什么外汇分析中基本不考虑成交量的影响？
答：国际外汇市场是开放和无形的市场，先进的通讯工具使全球的外汇市场联成一体，市场的参与者可以在世界各地进行交易，（除了外汇期货外）某一时段的外汇交易量无法精确统计。所以在外汇市场的技术分析中，基本不考虑成交量的影响，即没有价量配合，这是外汇汇率技术分析与股票价格技术分析的显著区别之一。
83、柱状图长度越长，是否代表汇率波动越大？
答：是的。汇价图表中常用柱状图反映市场在某一时段（如1小时、1天、1周等）内的变动。柱顶表示该时段中所达的最高价，柱底为最低价，柱的左、右各一短横线，分别代表该时段的开盘和收盘价。柱的长度越长，说明汇率波动越大。若收盘价高过开盘价，说明该时段中买气更旺；若收盘价低于开盘价，表明卖气更旺。
84、何为K线图？
答：K线图又称阴阳图或蜡烛图。阳烛中空，表示该时段中收盘价高于开盘价；阴烛有一段实心的阴影，表示收盘价低于开盘价。烛顶和烛底反映该时段中的最高、最低价。根据开盘价、收盘价、最高价以及最低价之间的不同情况，阴线和阳线会呈现不同的形态。
85、何为支撑线和阻力线？
答：当外汇市场中卖方力量超出买方力量，价格向上势头受阻，调头向下，形成一个波峰，这一价位称为阻力位。当买方力量大于卖方力量，价格受到支持向上反弹，形成一个波谷，这一价位称为支撑位。在上升市中，之前的最高价往往会成为阻力位。在下跌市中，之前的最低价往往会成为支撑位。
86、支持位和阻力位会相互转换角色吗？
答：可以。一般来说，只要价格未能有效突破阻力位或支撑位，那么触及的次数越多，这些阻力位或支撑位也就越有效越重要。一旦被价格走势突破，这些阻力位或支撑位就会互换角色，原来的阻力位将变成支撑位，原来的支撑位将变成阻力位。价格向下跌破支持位后无法重返支持区，支持位就变成了阻力位，进入另一个走势。相反，如果价格向上突破阻力位，并能守稳该水平以上价位而向上爬升，阻力位就变成了支持位，也进入新的行情走势。
87、什么是趋势、牛市及熊市？
答：趋势反映的是市场汇价变动的大致方向。上升趋势的图形反映出汇价不断创高，在升势中的短暂回落，往往成为买盘入市的良机，若升势持续时间较长而且一浪高过一浪，就成为“牛市”。汇市有强烈看涨情绪，称为“牛市正旺”。下跌趋势的图形反映汇价不断推低，跌势中的短暂回升，往往成为卖盘入市的良机。跌势持续时间长而且一浪低过一浪，就成为“熊市”。汇价强烈看跌时，称为“熊市笼罩”。在经济数据或重要新闻公布前和周末，因为投资者担心汇市突变和周末假期，多数平仓观望，市场交投淡静，汇价波动极小。因为缺乏进一步方向，汇价在较长一段时间在一定幅度内徘徊，称为“牛皮市”。在这种情况下，等待观望通常是最明智的。当汇价冲破水平趋势的上限或下限，后市均可能劲升或劲跌。
88、什么是通道？
答：当价格上升或下降时，价格变动的范围常常局限于一个狭窄的带状区内，这个区域称为“通道”，当价格滞留于所局限的轨道内时，交易者能够预测价格的变动，从而确定买卖的时机，即在通道下方买入，在通道上方卖出。
89、头肩顶形态是如何形成的？
答：首先是看涨的力量不断推高汇价；然后投资者看到有利可图，开始抛售，市价回落，形成头肩顶的左肩部分。市价短暂回落后，错过上次升势的人在急忙入市，市价再度上升，而且升幅更大，越过上次高点；从表面上看，市场仍然乐观，但短线投机盘纷纷抛售获利了结，市场再度回落，形成头肩顶的头部。市场下跌到上次回落低点时又获得支持，开始回升；但投资者入市兴趣不高，回升乏力，市场没有到达头部的高点便掉头向下，形成头肩顶的右肩部分。头肩顶形成后，预示着市场将结束牛市，有升转跌。头肩底形是头肩顶的倒转形态。头肩底的出现，是由跌转入升势的可靠信号。
90、如何通过头肩顶计算目标价位？
答：形态高度是测算价格目标的基础。以头肩顶为例，先测出从头到颈线的垂直距离，然后颈线上被突破的点出发，向下投射相同的距离。如果头顶位于100，相应的颈线位置在80，二者之差为20。从颈线上的突破点开始，向下量出20点，目标价位就是60。另一种简便方法是把头部往下翻出一番。
头肩顶一旦确认后，利用这种方法可以计算最低限度的下跌目标和预期的回报，再配合预期风险，可以得出风险和回报的比率，用以考察本次入市的成功率。
91、什么是双顶型和双底型？
答：双顶通常被称为“M顶”，双底被称为“W底”。他们是最常见的反转形态，出现得很频繁。理想的双重顶具有两个显著的峰，其价格水平大致相同，在第一个峰时交易量上升，在第二个峰时交易量下跌，价格无力冲破上次高点，当价格决定性的收于谷底之下，双顶形态完成，标志着趋势向下方的反转。
从市场心理而言，当市场要回头时，往往心有不甘，会尝试回到原来的趋势，在彻底失败后，才会心甘情愿的掉头而走。一般，双峰之间持续的时间越长，形态的高度越大，即将来临的反转潜力就越大。
92、翻转形态的操作策略是什么？
答：无论是头肩形还是双顶和三顶等反转形态，不少投资者偏好在头部渠道内进行多次的市场出入，具有一定的风险。突破颈线后，反转形态获得确认后，市场真正掉头。所以在价格突破颈线后积极入市，稳操胜券的可能性大得多。谨慎入市的缺点是等待破颈线后入市，入市价格往往不太理想。投资者可在市价跌破颈线，形态确认后等待市价反弹时入市，获得较好价格。
93、看到对称三角形该怎么办？
答：市价波动在一个区域内上下窄幅波动，越收越窄，形成三角形状。对称三角形的形成是买卖双方力量此消彼长的结果。随着市价波幅在三角区域内越收越窄，市价终会穿越三角形区域的其中一边突围而出，后市将出现大幅动荡。
对称三角形属于盘整形态，只有市价朝其中一方明显突破后，才可采取相应的买卖行动。市价向上突破阻力线，就是一个短期买入信号；反之，市场如果跌破支持线，就是一个短期卖出信号。
94、上升三角形的图形有什么意义？
答：上升三角形由对称三角形的演变而成。上升三角形反映了市场买方势力比卖方大，但每次都在在同一水平遇到抛售阻力，形成一条反映抛售阻力的水平阻力线。另一方面，一条反映需求情况的支持线也会形成。由于买方力量大于卖方力量，底部不断抬高，呈现向上倾斜的趋势。
上升三角形表明突破后产生上升趋势。通常上升三角形是一种连续形态。投资者等待三角形突破，并出现明显趋势后再跟进。
95、下降三角形有什么意义？
答：下降三角形是一种连续形态，下降三角形反映了市场卖方势力比买方大，但市价在某一水平出现稳定的购买力，因此市价每次回落到该水平便告回升，由于每次都在这个价位获得支持，形成一条水平的需求线。另一方面，随着市场的抛售力量不断加强，形成一条反映需求情况的向下的倾斜的供给线。下降三角形表明突破后将出现下降趋势。
96、百分比回撤的含义是什么？
答：在每次大的市场运动之后，价格总要有所回调，然后再继续原先的趋势运动。如：市场处于上升趋势，从100的水平上升到200，接下来的调整常常是回调到这个运动的一半，大概150的水平。价格趋势一般可分为三等份。通常最小的回撤大约是33%，最大的回撤约为66%，在一个强劲趋势的调整过程中，市场通常回到原先运动的三分之一处。三分之二的回档是特别关键的区域。如果价格调整超过了该位置，那么有可能会出现大势反转。
97、汇率分析中的移动平均线是如何产生的？
答：移动平均线是最普遍的应用指数之一，它的概念来自最原始的市场。在没有电脑之前，投资者进入金融市场，自然而然的把现在的价格和前几天的价格相比，从而判断现在的市场是上升了，还是下降了。
移动平均线就是把一定天数的收市价的平均价画成一条曲线。平均值的采样的天数越多，划出的曲线越平滑，天数越少，划出的曲线也越陡。
98、双移动平均线更可靠吗？
答：是的。由于单根移动平均线只有在市场转向时，才有显著效果。不少投资者趋向使用两条移动平均线来判断市场。由于快的移动平均线比慢的移动平均线活跃得多，使用两条平均线产生的买卖信号，要比用一条平均移动线产生的信号所作的判断的可靠性增加。当快的平均移动线由下向上穿越慢的平均移动线时产生买的信号。当快的平均移动线由上向下穿越慢的平均移动线时产生卖的信号。
99、何为技术指标分析？
答：技术指标分析，是依据一定的数理统计方法，运用一些复杂的计算公式，来判断汇率走势的量化的分析方法。主要有动量指标、相对强弱指数、随机指数等等。由于以上的分析往往需要一定的电脑软件的支持，所以对于个人实盘外汇买卖交易的投资者，只作为一般了解。但值得一提的是，技术指标分析是国际外汇市场上的职业外汇交易员非常倚重的汇率分析与预测工具。
100、如何提高个人实盘外汇买卖交易的投资效果？
答：利用个人外汇买卖业务进行投资理财的关键是把握外汇汇率的走势。正确运用有关理论知识对各种市场信息进行“基本因素分析”，同时结合利用“技术分析”的手段对汇率走势综合判断。绝不能单凭感觉，更不能有“赌博”的心理。
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本文发布时间：2007-03-12 15:34 点击数：319
近期全球各大市场铜(资讯 论坛)库存不降反增，国储也放弃高位接货，是铜价下跌的主要原因
近日，LME铜库存增加的事实终于受到投资者的关注，而且中国国家物资储备局(以下简称：国储)也在昨日放弃了在4月合约上的接货，使得沪铜部分合约盘中一度跌停，而沪铜前一次跌停(1月4日)已经过去3个月了。沪铜主力6月合约昨日收盘报31710元/吨，跌幅达3.85%。
“天价”抬升铜库存
从2月中旬开始，我国对于铜等基本金属的强劲需求及国储将在4月合约上从上期所接货10000吨铜的传言，将铜价一步步推向历史高位。虽然其间美元指数从3月14日81.32点持续反弹至4月4日84.79点，但LME和上期所的铜库存不断下降，使得市场认为铜的供应紧张对价格的引导已经超过了美元汇率因素。直到本周二，LME3月期综合铜曾一度上冲3339美元/吨，沪铜现货月期价也在当天报出36700元/吨的“天价”。
但是，随着国内铜现价的加速上涨，铜的进口业务也变得越来越有利可图。上期所铜库存在前期连续6周下降后，上周五终于出现5830吨的增长，此后，基本面似乎很快就倒向了空方，本周又有30000吨铜到港，有传言称，本月末还将有30000吨铜到港。另外，LME的铜库存也从4月5日开始增加，从历史低点的46175吨，直线增加到昨日的51325吨。
铜供应缺口缩小
事实上，从2月中旬开始，在历史高位徘徊的铜价已经抑制了中国———世界上最大的铜消费国对铜的需求。国家海关总局于本周三发布的数据显示，我国第一季度铜进口量为365641吨，同比减少了15.1%。
“实际上，国内铜贸易商对铜的销售量在过去两个月中减少了70%”，上海有色金属行业协会一位官员告诉记者，“原因很简单，就是消费商在“天价”铜面前退却了。”
从2003年以来，由于铜价一直在不断攀升，导致全球各大铜矿的产能不断增加。而今，这些增加的产能也许就要对市场价格产生较大的影响了。国际铜业研究组织(ICSG)的统计数据显示，2005年1月全球精铜缺口为2万吨，这是在消费量同比增加1.4%的情况下发生的，但仍低于去年同期9万吨的缺口水平。
此前，市场炒作的主题还包括国储将在4月合约上从上期所接10000吨铜。3月13日，代理国储参与期货市场交易的中粮期货在沪铜4月合约上还有多单持仓2000手，但到了昨日，中粮期货就从4月合约的多头持仓排名上消失了，这让沪铜的数个合约一度触及跌停板。“这一迹象真让人怀疑国储的真实意图，是想调控商品市场呢？还是要加剧市场的波动？”，一位投资者告诉记者。
有分析师认为，铜价在连续拉升后很容易出现宽幅震荡的走势，而LME3月期铜能否在3180美元/吨的关键价位止跌，将会对铜价的后期走势产生重要影响。
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近日，LME铜库存增加的事实终于受到投资者的关注，而且中国国家物资储备局(以下简称：国储)也在昨日放弃了在4月合约上的接货，使得沪铜部分合约盘中一度跌停，而沪铜前一次跌停(1月4日)已经过去3个月了。沪铜主力6月合约昨日收盘报31710元/吨，跌幅达3.85%。
“天价”抬升铜库存
从2月中旬开始，我国对于铜等基本金属的强劲需求及国储将在4月合约上从上期所接货10000吨铜的传言，将铜价一步步推向历史高位。虽然其间美元指数从3月14日81.32点持续反弹至4月4日84.79点，但LME和上期所的铜库存不断下降，使得市场认为铜的供应紧张对价格的引导已经超过了美元汇率因素。直到本周二，LME3月期综合铜曾一度上冲3339美元/吨，沪铜现货月期价也在当天报出36700元/吨的“天价”。
但是，随着国内铜现价的加速上涨，铜的进口业务也变得越来越有利可图。上期所铜库存在前期连续6周下降后，上周五终于出现5830吨的增长，此后，基本面似乎很快就倒向了空方，本周又有30000吨铜到港，有传言称，本月末还将有30000吨铜到港。另外，LME的铜库存也从4月5日开始增加，从历史低点的46175吨，直线增加到昨日的51325吨。
铜供应缺口缩小
事实上，从2月中旬开始，在历史高位徘徊的铜价已经抑制了中国———世界上最大的铜消费国对铜的需求。国家海关总局于本周三发布的数据显示，我国第一季度铜进口量为365641吨，同比减少了15.1%。
“实际上，国内铜贸易商对铜的销售量在过去两个月中减少了70%”，上海有色金属行业协会一位官员告诉记者，“原因很简单，就是消费商在“天价”铜面前退却了。”
从2003年以来，由于铜价一直在不断攀升，导致全球各大铜矿的产能不断增加。而今，这些增加的产能也许就要对市场价格产生较大的影响了。国际铜业研究组织(ICSG)的统计数据显示，2005年1月全球精铜缺口为2万吨，这是在消费量同比增加1.4%的情况下发生的，但仍低于去年同期9万吨的缺口水平。
此前，市场炒作的主题还包括国储将在4月合约上从上期所接10000吨铜。3月13日，代理国储参与期货市场交易的中粮期货在沪铜4月合约上还有多单持仓2000手，但到了昨日，中粮期货就从4月合约的多头持仓排名上消失了，这让沪铜的数个合约一度触及跌停板。“这一迹象真让人怀疑国储的真实意图，是想调控商品市场呢？还是要加剧市场的波动？”，一位投资者告诉记者。
有分析师认为，铜价在连续拉升后很容易出现宽幅震荡的走势，而LME3月期铜能否在3180美元/吨的关键价位止跌，将会对铜价的后期走势产生重要影响。
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